USD/INR-utsikter: hvor lavt kan den fallende indiske rupien bli?

USD/INR-kursen fortsatte sin sterke opptrend mandag og nærmer seg sakte det viktige motstandspunktet på 86. Den har steget i ni påfølgende uker, den lengste rekken siden 2013. Så, hva neste for den indiske rupien i 2025?

Indiske økonomiske bekymringer

USD/INR-kursen har steget til et rekordhøyt nivå ettersom den indiske økonomien har forverret seg i år.

En fersk rapport fra landets statistikkbyrå viste at Indias vekst i tredje kvartal var 5,8 % mye lavere enn de forventede 7 %. Dette tallet betyr at økonomien vil slite med å nå den anslåtte veksten på 7 % i år.

Flere data viser at India nå rapporterer om betydelige handelsunderskudd, som påvirker rupien. De siste dataene viste at landets handelsunderskudd i november steg til over 37,8 milliarder dollar, høyere enn forrige års 20,6 milliarder dollar.

Indias handelsunderskudd økte da importen steg med 27 %, mens eksporten steg med rundt 5,3 % i samme periode. De månedlige eksporttallene var de laveste på over to år.

Et økende handelsunderskudd har en tendens til å skade en valuta fordi det meste av internasjonal handel skjer i amerikanske dollar.

India ser også høyere inflasjon, delvis på grunn av den forverrede rupien. De siste dataene fra statistikkbyrået viste at overskriften konsumprisindeksen (KPI) falt til 5,8 % fra forrige måneds 6,21 %. Disse tallene er betydelig høyere enn det laveste hittil i år på 3,65 %.

Derfor har den indiske rupien krasjet da investorer forventer at Reserve Bank of India (RBI) vil begynne å kutte renten i første kvartal 2025. Under Shaktikanta Das opprettholdt RBI en svært aggressiv pengepolitisk holdning.

Han presset rentene til 6,5 % og opprettholdt dem der i løpet av året etter hvert som inflasjonen steg. Synet hans skilte seg fra andre sentralbanker i fremvoksende markeder, som begynte å kutte renten i løpet av året.

Das har forlatt RBI etter å ha blitt erstattet av Sanjay Malhotra, som forventes å begynne å lette lånekostnadene i første kvartal. Guvernøren kan også være tilbøyelig til å gjøre noen valutaintervensjoner for å øke valutaen. I et notat sa en analytiker ved HDFC Bank:

Sterk amerikanske dollar

USD/INR-paret har også økt på grunn av den sterke amerikanske dollaren etter Federal Reserves haukiske holdning.

Banken kuttet renten i det siste pengepolitiske møtet i desember, noe som førte til 1 prosent i år til dato.

Samtidig pekte banken på bare to kutt i 2025 da tjenestemenn indirekte advarte om inflasjon under Donald Trump-administrasjonen. Noen av politikkene hans som om toll, lavere skatter og migrasjon vil sannsynligvis føre til høy inflasjon. Dette forklarer hvorfor de amerikanske obligasjonsrentene har fortsatt å stige i år.

USD/INR teknisk analyse

Det ukentlige diagrammet viser at USD til INR-kursen har vært i en sterk opptrend i år. Den har steget og krysset det viktige motstandsnivået ved 85 og oversiden av det stigende kilemønsteret. Paret har beveget seg over det 50-ukers glidende gjennomsnittet, mens MACD, Relative Strength Index og andre momentumoscillatorer har pekt oppover.

Derfor vil paret sannsynligvis fortsette å stige ettersom okser målretter det neste psykologiske punktet på 86. Etter hvert som geopolitisk risiko øker, kan flere gevinster få det til å hoppe til så høyt som 90 i løpet av de neste månedene.