Frykten for deflasjon vokser etter hvert som Kinas inflasjon nærmer seg null i desember

Kinas inflasjonsdata for desember har vekket nye bekymringer over deflasjonspresset, og understreker de vedvarende utfordringene som verdens nest største økonomi står overfor når den kjemper med svak innenlandsk etterspørsel.

Kinas forbrukerinflasjon kanter lavere

Kinas konsumprisindeks (KPI) steg bare 0,1 prosent fra året før i desember, ifølge data fra National Bureau of Statistics (NBS).

Lesingen samsvarte med konsensusanslagene, men markerte en nedgang fra økningen på 0,2 % i november.

Kjerne-KPI, som ekskluderer volatile mat- og energipriser, steg 0,4 % fra år til år, noe bedre fra en 0,3 % økning i forrige måned.

På måned-til-måned-basis holdt KPI seg uendret, sammenlignet med en nedgang på 0,6 % i november.

Matvareprisene tynger inflasjonen

Matvareprisene falt 0,6 % måned-til-måned, drevet av gunstige værforhold.

Merkbare nedganger inkluderte et fall på 2,4 % i prisene på ferske grønnsaker og en nedgang på 1 % i prisene på fersk frukt.

Svinekjøttprisene, en kritisk komponent i Kinas KPI-kurv, falt 2,1 % måned-til-måned, men forble høye fra år til år, opp 12,5 %.

Engrosprisene fortsetter å falle

Produsentprisveksten (PPI) falt 2,3 % år-til-år i desember, og markerte den 27. måneden på rad med nedgang.

Tallet overgikk litt Reuters forventninger om et fall på 2,4 prosent.

På månedlig basis falt PPI 0,1 %, og reverserte en økning på 0,1 % i november.

I følge NBS reduserte suspensjoner av infrastruktur- og eiendomsprosjekter i løpet av lavsesongen etterspørselen etter stål og andre materialer, noe som bidro til nedgangen.

Hva ligger bak deflasjonsbekymringene i Kina?

Konsuminflasjonen nær null reflekterer Kinas pågående kamp med dempet innenlandsk etterspørsel, noe som øker frykten for en deflasjonsspiral.

Til tross for ulike stimuleringstiltak implementert av Beijing siden september – som rentekutt, støtte til aksje- og eiendomsmarkedene og økte bankutlån – har forbruksutgiftene ennå ikke vist betydelig bedring.

Tidligere denne uken introduserte Kina en forbrukerinnbytteordning designet for å oppmuntre til utstyrsoppgraderinger og gi subsidier, med sikte på å stimulere forbruket ytterligere.

Kinas økonomiske oppgang

Noen økonomiske indikatorer tyder på et potensiale for bedring.

Fabrikkaktiviteten har økt i tre måneder på rad, men i et lavere tempo i desember.

President Xi Jinpings administrasjon har identifisert å øke innenlandsk etterspørsel som en toppprioritet for 2025, og markerer bare andre gang på over et tiår at dette problemet har fått forrang.

Myndighetene har lovet å bruke større offentlige låneopptak og finanspolitiske utgifter, sammen med ytterligere monetære lettelser, for å stimulere vekst.

Kinas landbaserte yuan nådde onsdag et lavpunkt i 16 måneder på 7,3316 mot amerikanske dollar, tynget av styrking av amerikanske statsobligasjoner og en robust dollar.

Den svekkede valutaen understreker de bredere utfordringene Kinas økonomi står overfor når den streber etter å bekjempe deflasjon og gjenopplive vekstmomentum.

De kommende månedene vil være avgjørende for å avgjøre om Beijings politiske tiltak effektivt kan motvirke deflasjonspress og revitalisere innenlandsk etterspørsel.