Bank of Japan holder rentene stabile på 0,5 % midt i Trumps tollusikkerhet

Bank of Japan (BOJ) holdt onsdag sin styringsrente uendret på 0,5 % ved enstemmig avstemning, i tråd med markedets forventninger.

Beslutningen kommer mens politikere vurderer den potensielle effekten av USAs president Donald Trumps proteksjonistiske handelspolitikk på Japans eksportdrevne økonomi.

BOJ-tjenestemenn erkjente at mens Japans økonomi har kommet seg moderat, er det tegn på svakhet i visse områder.

I en uttalelse siterte sentralbanken "høy usikkerhet rundt Japans økonomiske aktivitet og priser, inkludert utviklingssituasjonen angående handel ... og innenlandske firmaers lønns- og prissettingsadferd."

Beslutningen kommer i forkant av den amerikanske sentralbankens politikkmøte, hvor sentralbanken forventes å holde referanserenten stabil.

Inflasjonspress og lønnsvekst

BOJ bemerket at inflasjonsforventningene har steget moderat, og påpekte at "risprisene sannsynligvis vil være på høye nivåer og effekten av regjeringens tiltak som presser inflasjonen ned vil forsvinne" gjennom regnskapsåret 2025.

Beslutningen om å holde renten kommer mens sentralbanken overvåker inflasjonspresset som stammer fra lønnsvekst og matvareprisøkninger.

Japans største fagforening, Japanese Trade Union Confederation (Rengo), kunngjorde i forrige uke at de sikret en gjennomsnittlig lønnsøkning på 5,46 % fra april, som markerer den høyeste gevinsten på over tre tiår.

Første runde med lønnsforhandling omfattet 760 fagforeninger og var 0,18 prosentpoeng høyere enn fjorårets 5,28 % økning.

Små og mellomstore bedrifter så en gjennomsnittlig lønnsøkning på 5,09 %, som markerer første gang siden 1992 at lønnsøkninger for slike firmaer oversteg 5 %-grensen.

I mellomtiden rapporterte UA Zensen, et arbeidsforbund som representerer fagforeninger innen detaljhandel og restaurantbransjen, en gjennomsnittlig lønnsøkning på 5,37 % for heltidsansatte, litt under fjorårets 5,91 %.

Økonomiske indikatorer og fremtidige renteøkninger

Japan hadde en toårig høy inflasjonsrate på 4 % i januar, med husholdningenes forbruk som slo forventningene i desember ved å øke 2,7 % fra år til år – det raskeste tempoet siden august 2022.

Imidlertid avtok husholdningenes forbruksvekst i januar til 0,8 %.

BOJ, som hevet kortsiktige renter til 0,5 % fra 0,25 % i januar etter å ha avsluttet sitt langvarige stimuleringsprogram, har signalisert at ytterligere renteøkninger fortsatt er en mulighet.

Noen analytikere forventer en renteøkning allerede i mai, spesielt på grunn av bekymring over vedvarende inflasjonspress fra stigende lønninger og matvarepriser.

Imidlertid har veien videre for BOJ blitt mer komplisert etter svakere enn forventet BNP-tall som ble offentliggjort forrige uke.

Reviderte data for fjerde kvartal viste at Japans økonomi vokste med en årlig rate på 2,2 %, et lavere tempo enn først rapportert og under økonomenes medianprognoser.

BOJ har fastholdt at målet er å etablere en "dydig syklus" med stigende lønninger og priser.

Men med den økonomiske veksten som viser tegn til å avta, kan det hende at beslutningstakere må nøye balansere sin tilnærming til å stramme inn pengepolitikken i månedene fremover.