Hvordan Wall Street-banker tjente inn på Trumps tollturbulens da markedsvolatilitet økte aksjeinntektene

Mens USAs president Donald Trumps fornyede tollkampanje har raslet markedene og testet bedriftens nerver, høster Wall Street-bankene fruktene.

Store amerikanske långivere har rapportert solid inntjening for første kvartal, drevet av en gjenoppblomstring i aksjehandelen da investorer strevde for å reposisjonere porteføljer midt i økende geopolitiske spenninger og handelsusikkerhet.

Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley og Citi har alle overgått analytikernes forventninger, med henvisning til økt kundeaktivitet og markedssvingninger som nøkkeldrivere bak inntektsøkningen.

Bank of America, Citi og Goldman Sachs slår alle prognosene

Bank of America rapporterte tirsdag at aksjehandelsinntektene steg med 17 % til 2,2 milliarder dollar, marginalt foran estimatene.

Rentehandel brakte inn 3,5 milliarder dollar, også over forventningene.

Totalt sett steg bankens kvartalsoverskudd 11 % til 7,4 milliarder dollar, eller 90 cent per andel, mens inntektene steg nesten 6 % til 27,51 milliarder dollar.

Citigroup hadde også en kraftig økning i aksjehandelsinntekter – opp 23 % til 1,5 milliarder dollar – takket være "økt markedsvolatilitet" og økt kundeaktivitet.

Dette hjalp banken til å slå inntektsprognosene til tross for større økonomisk usikkerhet.

Goldman Sachs, som rapporterte sin inntjening en dag tidligere, så aksjeomsetningen hoppe 27 % til 4,19 milliarder dollar – omtrent 540 millioner dollar over estimatene.

Samlet inntekt steg 10 % til 10,71 milliarder dollar, støttet av gevinster i både trading og investeringsbank.

Banken sa at økende handelsinntekter i kvartalet oppveide en liten nedgang i kapital- og formuesforvaltningsinntekter sammenlignet med et år tidligere.

JPMorgan Chase leverte en inntektsøkning på 8 % til 46,01 milliarder dollar. Handelsinntektene alene steg med 48 % til 3,8 milliarder dollar, noe som igjen slo Wall Street-forventningene.

Morgan Stanley hadde også et sterkt kvartal, med aksjeinntekter opp 45 % til 4,13 milliarder dollar.

Bankens totale inntjening steg 26 % til 4,32 milliarder dollar, eller 2,60 dollar per aksje.

Volatilitet førte til dempet aktivitet i investeringsbankvirksomhet

Til tross for de sterke økonomiske resultatene, var banksjefene forsiktige med hensyn til utsiktene.

"Økonomien står overfor betydelig turbulens, med de potensielle positive sidene ved skattereformer og deregulering og de potensielle negative sidene ved toll og handelskrig," sa Jamie Dimon, administrerende direktør i JPMorgan Chase.

Goldman Sachs-sjef David Solomon advarte på samme måte om at forretningsmiljøet hadde endret seg dramatisk siden begynnelsen av året.

"Våre kunder, inkludert konsernsjefer og institusjonelle investorer, er bekymret over den betydelige usikkerheten på kort og lang sikt som har begrenset deres evne til å ta viktige beslutninger," sa Solomon.

Solomon gjentok bekymringene som ble reist av sine jevnaldrende hos JPMorgan og Morgan Stanley, og la merke til at økt markedsvolatilitet hadde fått bedriftskunder til å utsette eller revurdere sine avtaleplaner.

"I investeringsbankvirksomhet førte det volatile bakteppet til mer dempet aktivitet i forhold til nivåene vi hadde forventet å komme inn i året," sa han til analytikere mandag.

Et kjent mønster i tider med uro

Den nåværende handelen er ikke uten presedens.

I tidligere episoder med geopolitisk og økonomisk stress har banker med sterke kapitalmarkedsoperasjoner ofte sett et løft i handelsinntekter.

I løpet av handelskrigen mellom USA og Kina i 2018 registrerte Goldman Sachs en økning på 17 % fra år til år i aksjehandelsinntekter, mens JPMorgan og Morgan Stanley også dro fordel av en økning i markedsaktivitet.

Lignende mønstre ble sett under Brexit-avstemningen i 2016 og de første månedene av COVID-19-pandemien i 2020, da handelsbord utnyttet ekstreme markedssvingninger.

I 2. kvartal 2020 steg JPMorgans markeds- og verdipapirtjenesteinntekter med 77 %, mens Citigroups aksjehandelsinntekter økte med 41 % fra år til år.

Den perioden var preget av rekordhøye handelsvolumer da investorene raskt tilpasset seg det økonomiske sjokket som ble utløst av pandemien.