Er en resesjon allerede bakt inn i de amerikanske brikkeaksjene?

Halvlederaksjer er allerede under betydelig press midt i eskalerende handelsspenninger mellom Kina og USA, men en Wall Street-analytiker advarer om at disse navnene ikke har sett det verste ennå.

I følge John Vinh, en senior KeyBanc-analytiker, kan brikkeaksjer hente ytterligere 40 % herfra hvis den amerikanske økonomien faller inn i en resesjon innen utgangen av 2025.

De siste ukene har eksperter vært bekymret for at Trumps nye tollsatser på rivaler og handelspartnere vil føre til en økonomisk nedgang de neste månedene.

Hvis denne frykten virkelig går i oppfyllelse, kan iShares Semiconductor ETF (SOXX), som har tapt mer enn 25 % siden slutten av januar, synke ytterligere i andre halvdel av dette året, ifølge John Vinh.

Trump-tariffer er fortsatt en stor motvind for brikkeaksjer

Vinh ser en økt sannsynlighet for en resesjon i år etter at Trump-administrasjonen slo enestående tollsatser på dusinvis av andre nasjoner.

Hans estimat for en massiv ytterligere nedgang i de amerikanske halvlederaksjene er basert på "gjennomsnittet av de siste fire syklusene på -47% topp-til-bunn-EPS."

KeyBanc-analytikeren var imidlertid enig i at SOXX også kan vise seg å være en eksepsjonelt lukrativ investering for 2025 hvis det oppnås en løsning på tarifferfronten.

Legg merke til at iShares Semiconductor ETF handlet til en topp på rundt $260 i juli 2024. En potensiell avkastning til det nivået vil bety en gevinst på 50 % fra dagens nivåer.

Handelsspenninger mellom USA og Kina kan skade brikkeaksjer

President Trump har allerede fritatt sjetonger og en haug med andre elektroniske enheter fra høye tollsatser.

Imidlertid forblir de økende handelsspenningene mellom Washington og Beijing en ekstra motvind for sektoren.

USA har nylig annonsert nye restriksjoner for eksport av avanserte sjetonger til Kina, som Nvidia sier vil skade inntjeningen med opptil 5,5 milliarder dollar i første kvartal. AMD kom med en lignende kunngjøring i forrige uke også.

Med henvisning til tariffer og lageravlastning i forskningsnotatet sitt, senket John Vinh helårsprognosen for inntekter fra integrerte kretser (unntatt minne) fra 9 % til kun 5 %.

"Tarifferelaterte pull-ins og negative slutt-etterspørselseffekter fra den nåværende politikken kan forlenge bunnprosessen inn i 2H25," la han til.

To brikkeaksjer som fortsatt er verdt å eie i 2025

Midt i et slikt bakteppe anbefalte KeyBanc-analytikeren å holde seg til navn som er lenger på vei i lagernedbygging eller er mer fokusert på generativ kunstig intelligens.

Spesielt to aksjer han liker er Nvidia og Broadcom.

John Vinh vurderer begge disse AI-aksjene til "overvektige". Han ser oppside i NVDA-aksjer til $190 eller omtrent 85 % herfra, mens prismålet hans på $275 på AVGO signaliserer en potensiell oppside på over 90%.

Både Nvidia og Broadcom betaler for tiden også utbytte, noe som gjør dem desto mer attraktive å eie for halvledereksponering.