Risikovarsel: "mild lavkonjunktur" kan krasje S&P 500-nivået til 3700

Referanseindeksen S&P 500 har kommet seg opp med nesten 10 % de siste ukene etter at president Trump gikk med på en 90-dagers pause på nesten alle andre tollsatser enn de som er pålagt Kina.

I tillegg fritok Det hvite hus også elektroniske enheter fra aggressive tariffer.

Likevel, hvis den amerikanske økonomien glir inn i en resesjon, slik mange tror den ville gjort innen utgangen av dette året, kan referanseindeksen krasje til et lavpunkt på 3700, ifølge en senioranalytiker ved Wolfe Research.

Firmaets prognose tilsvarer en nedgang på omtrent 33 % i SPX fra dagens nivå.

Hvorfor er Wolfe super bearish på S&P 500-indeksen

Wolfe-analytiker Chris Senyek advarer om en kraftig nedside i S&P 500-indeksen selv om USA ser en "mild" resesjon i bakre halvdel av 2025.

I følge Senyek kan Trumps høye tollsatser og den påfølgende gjengjeldelsen fra andre nasjoner resultere i et betydelig slag for bedriftens inntjening i år.

Følgelig vil referanseindeksens EPS-estimater gå ned med så mye som 15 % fra dagens $266, "i tråd med median EPS-topp til bunnfall over de siste fire resesjonene, på 16,7%," fortalte han klienter i et forskningsnotat denne uken.

Legg merke til at SPX allerede er ned rundt 10 % sammenlignet med det høyeste nivået hittil i år i februar.

Inntjeningssesongen for 1. kvartal har så langt vært oppmuntrende

Et vesentlig usikkerhetsdrevet treff på bedriftens inntjening kan oversettes til flere sammentrekninger i 2025.

"Hvis vi bruker den 15-årige gjennomsnittlige pris-til-inntjening (P/E) på 16,6x til resesjonstype EPS på $225, innebærer dette et nivå på omtrent 3700 for S&P 500 i en mild resesjon," la Senyek til i sin rapport.

Når det er sagt, har inntjeningssesongen for første kvartal startet på en positiv tone.

Nesten 160 S&P 500-selskaper har rapportert så langt, hvorav 76 % har kommet over forventningene.

I tillegg ligger den blandede vekstraten for øyeblikket på 8 %, noe som betyr at det er over de 7,2 % som eksperter hadde spådd på slutten av kalenderen Q1.

SPX har nylig dannet et dødskors

Investorer bør merke seg at Senyeks prognose kun antar en mild resesjon.

Hvis en alvorlig ramme i stedet for økonomien, kan konsekvensene for referanseindeksen bli enda mer alvorlige.

Selv på kort sikt vil S&P 500 gi avkall på de siste gevinstene ettersom det fryktede «dødskorset» nylig har dukket opp på det daglige diagrammet.

Et dødskryss er når et aktivas 50-dagers glidende gjennomsnitt (MA) faller under dets langsiktige 200-dagers glidende gjennomsnitt, og det indikerer ofte bearish momentum fremover.

Imidlertid er ikke alle på Wall Street like due på SPX som Wolfe Research.

Oppenheimer, for eksempel, fortsetter å se oppside i referanseindeksen til 5 950-nivået, noe som indikerer potensial for ytterligere 10 % gevinst fra dagens nivåer.