Morningstar løfter Netflix-målet, men advarer om at aksjene fortsatt er overvurdert

Netflix-aksjen har steget mer enn 47 % i 2025, og har overgått det bredere markedet og etterlatt rivaliserende underholdningsaksjer.

Likevel er Morningstar-analytiker Matthew Dolgin fortsatt en av få skeptikere på Wall Street, og advarer om at aksjen fortsatt er betydelig overvurdert.

I et notat publisert sent torsdag hevet Dolgin sitt estimat for virkelig verdi på Netflix til $750 fra $720.

Men med aksjen som for tiden handles i underkant av $1,307, innebærer hans reviderte mål fortsatt en kraftig nedside på 43 %.

Mens trekket antyder en litt mer konstruktiv holdning, understreket Dolgin at Netflixs vekstambisjoner fortsatt er for aggressive til å rettferdiggjøre den nåværende prisen.

Billion-dollar-drømmer møter skepsis

På et internt møte tidligere i år la Netflix-ledere frem planer om å doble inntektene fra 39 milliarder dollar til nesten 80 milliarder dollar innen 2030 og generere 9 milliarder dollar i globalt annonsesalg, ifølge rapporter.

Selskapet sikter også mot en markedsverdi på 1 billion dollar innen utgangen av tiåret.

Dolgin hevdet imidlertid at slike mål ikke bør behandles som en base-case-prognose.

«Disse målene vil være svært vanskelige å oppnå og bør ikke utgjøre en basisprognose,» skrev han, og la til at selskapets tilslag mot passorddeling ikke lenger er en betydelig driver for vekst.

Han stilte også spørsmål ved bærekraften til prisøkninger i innenlandske og utenlandske markeder.

Selv om Netflix når sine økonomiske mål for 2030, anslår Dolgin at aksjen vil være rettferdig verdsatt til 1,225 dollar – noe som tilsvarer en markedsverdi på rundt 521 milliarder dollar, godt under milepælen på 1 billion dollar selskapet håper å nå.

Oksesaken for Netflix

Til tross for Dolgins bekymringer, er Wall Street-sentimentet på Netflix fortsatt bullish.

Analytikere ved Wells Fargo og Pivotal Research har hevet kursmålene sine til henholdsvis $1,500 og $1,600.

Pivotal Research Group-analytiker Jeffrey Wlodarczak bekreftet sin positive holdning til aksjen forrige uke, og hevet kursmålet fra $1,350 til en Street-high $1,600.

Han siterte økende tillit til Netflixs lederskap i abonnementsstrømmemarkedet.

"Vårt positive Netflix-investeringssyn forblir uendret," sa han i et kundenotat.

"Netflix forblir underpenetrert globalt, tilbyr en ekstremt overbevisende pris-til-underholdningsverdi (som stadig forbedres) forsterket av deres annonsestøttede tilbud."

Han forventer sterke abonnentøkninger og økende inntekter per bruker, drevet av strategiske prisøkninger og fortsatt momentum i selskapets annonsesegment.

Anders Bylund fra The Motley Fool hevder at selv om Netflix kan virke kostbart ved første øyekast – med verdsettelsesmultipler på 60 ganger etterfølgende inntjening og 13,6 ganger salg – leverer selskapet der det betyr mest: bunnlinjen.

Han påpeker at Netflix' etterfølgende tolvmåneders inntjening nesten har doblet seg de siste tre årene, mens fri kontantstrøm har steget fra breakeven-nivåer til 7,4 milliarder dollar.

Netflix har gitt en avkastning på 175 % de siste fem årene, og overgår S&P 500s gevinst på 97,4 %.

Mye av denne veksten støttes av jevn brukerutvidelse. Selskapets globale betalte medlemskap for streaming vokste med 13.5 % årlig de siste to årene, og nådde 305.6 millioner abonnenter i det siste kvartalet.