ING Group spår nye gulltopper drevet av rentekutt og sterk etterspørsel

Gullprisene kan nå nye topper, drevet av potensielle rentekutt fra den amerikanske sentralbanken, pågående sentralbankoppkjøp og økte ETF-investeringer, ifølge ING Group.

Banken har oppjustert sin prognose for gullprisene i år ettersom det edle metallet fortsatt er etterspurt.

Prognoser

Gull har dukket opp som en topppresterende hovedvare i år, med en økning i verdien med over 25 %.

Oppsvinget tilskrives flere faktorer: USAs president Donald Trumps selvsikre handelspolitikk, pågående konflikter i Midtøsten og Ukraina, og betydelige kjøp fra sentralbanker.

Gull opplevde mesteparten av sine gevinster i årets fire første måneder, og nådde et rekordhøyt nivå på over 3 500 dollar per unse i april. Siden den gang har den handlet innenfor et smalt område og har ikke overgått det nivået igjen.

"Men med amerikanske rentekutt som intensiveres, kan gull være klar for nok en ny rekordhøyde," sa Ewa Manthey, råvarestrateg hos ING Group, i en rapport.

En potensiell katalysator for å gjenopplive et rekordstort rally kan være et rentekutt fra Federal Reserve, ifølge ING.

ING forventer nå at gullprisene i gjennomsnitt vil være 3.400 dollar per unse i tredje kvartal i år sammenlignet med en tidligere prognose på 3.250 dollar per unse.

I fjerde kvartal ser byrået gull i gjennomsnitt 3 450 dollar per unse mot den tidligere prognosen på 3 200 dollar per unse.

For året som helhet har byrået revidert prognosen til $3,250 per unse sammenlignet med det tidligere synet på $3,128 per unse.

Spekulasjoner om rentekutt

Forventningene er høye for et rentekutt fra den amerikanske sentralbanken neste måned, med tradere som tildeler en sannsynlighet på 93 %. Dette følger en skuffende jobbrapport forrige uke, og bidro til forverrede utsikter for både amerikansk vekst og inflasjon.

ING-økonomer forventer nå tre kutt for resten av dette året og ytterligere to tidlig i 2026, noe som er mer aggressivt enn markedene priser.

Gulls lokke som en trygg havn blir også styrket av de forestående handlingene til Fed-komitéen.

Trump kan ha sjansen til å utnevne en etterfølger som er i tråd med hans rentekuttmål, etter Federal Reserve-guvernør Adriana Kuglers oppsigelse tidligere denne uken.

Manthey sa:

Lavere renter øker vanligvis gull, som ikke betaler renter, sammenlignet med andre eiendeler.

Sentralbankens kjøp

En annen nøkkeldriver for gullets rally, sentralbankkjøp, er fortsatt solid.

Globale offisielle gullreserver så en økning på 166 tonn i andre kvartal i år, ifølge data fra World Gold Council.

Polens nasjonalbank var den ledende kjøperen, og la til 19 tonn til gullreservene i Q2, selv om dette var mindre enn de 49 tonnene som ble kjøpt i Q1.

Polens offisielle gullbeholdning er nå på 515 tonn, som utgjør 22 % av landets totale reserver.

Gullkjøp i andre kvartal så en nedgang på 33 % fra kvartal til kvartal, noe som markerer det andre kvartalet på rad med avtagende etterspørsel. Denne nedgangen tilskrives sannsynligvis årets rally i gullprisene.

Sentralbankene økte nettokjøpene til 22 tonn i juni, og markerte den tredje månedlige økningen på rad.

"Når vi ser fremover, tror vi at sentralbanker vil fortsette å legge gull til reservene sine gitt det fortsatt usikre økonomiske miljøet og drivkraften til å diversifisere bort fra amerikanske dollar," la Manthey til.

Kina-etterspørsel og ETF-innstrømning

People's Bank of China fortsatte sin gullanskaffelsestrend i juli, og markerte den niende måneden på rad med økte gullreserver.

Sentralbankens gullbeholdning steg med 60 000 troy ounces til totalt 73,96 millioner troy ounces forrige måned. Denne konsekvente kjøpsrunden, som startet i november, har resultert i et kumulativt kjøp på omtrent 36 tonn.

I følge WGC-data opplevde gullstøttede ETF-er en betydelig økning i investeringene i løpet av andre kvartal, noe som resulterte i en netto økning på 170 tonn i globale beholdninger.

Denne sterke etterspørselen i april og juni oppveide en mindre nedgang observert i mai.

ETF-er opplevde et robust første halvår, med en betydelig økning på 397 tonn i globale beholdninger.

Denne sterke etterspørselen, positiv på tvers av alle regioner, fulgte 227 tonn registrert i første kvartal. Oppsvinget ble først og fremst drevet av stigende gullpriser, geopolitiske spenninger og bekymringer over inflasjon.