UBS hever gullprisprognosen for 2026, ser fortsatt momentum

UBS-strateger har hevet sine langsiktige prognoser for spotgullpriser, og signaliserer tillit til at metallets rally har ytterligere rom til tross for nylig volatilitet.

Banken forventer nå at gull vil nå $3,700 per unse innen slutten av 2026, med henvisning til en blanding av amerikansk økonomisk press, pengepolitiske endringer og vedvarende etterspørsel fra sentralbanker.

Oppdaterte prognoser gjennom 2026

Den sveitsiske banken lot målet for slutten av 2025 være uendret på 3 500 dollar per unse, sammenlignet med en nåværende spotkurs på omtrent 3 340 dollar.

For neste år justerte den imidlertid sine kortsiktige anslag oppover.

UBS ser nå gull på $3,600 innen utgangen av mars 2026, $3,700 innen utgangen av juni, og opprettholder $3,700 ut september.

Revisjonene markerer en økning fra tidligere referanseindekser på $3,500 per unse for hvert kvartal.

UBS' strateger hevdet at metallet beholder sterkt momentum, med nok medvind til å opprettholde rekordhøye priser sett de siste månedene.

Oppgraderingen kommer etter en turbulent periode for varen.

Gull steg i første halvdel av 2025 da investorer samlet seg inn i trygge havner, men det rallyet avkjølte seg da markedets frykt over Trump-æraens tollkunngjøringer avtok.

I august foruroliget spekulasjoner om potensielle amerikanske tollsatser på gullbarrer kort handelsmenn før Det hvite hus rapportene som «feilinformasjon».

Samtidig har investorer fulgt nøye med på tegn på fremgang i krigen mellom Russland og Ukraina, noe som kan dempe etterspørselen etter trygge havner hvis spenningene avtar.

Drivere bak de positive utsiktene

UBS fremhevet flere USA-sentriske faktorer som kan fortsette å støtte gullmarkedet.

I et notat til kunder pekte strateger på klebrig amerikansk inflasjon, dempet økonomisk vekst, Federal Reserves forventede politiske lettelser og ytterligere svakhet i dollaren som kritiske drivere for etterspørselen.

"Spesielt, på grunn av metallets ikke-rentebærende natur, bør gullprisene stige ettersom de to første faktorene presser ned realrentene i USA," skrev UBS, og bemerket at lavere realavkastning reduserer alternativkostnaden ved å holde gull.

Strategene flagget også bekymringer rundt USAs finanspolitiske helse.

Med det føderale underskuddet som øker og Fed-leder Jerome Powells periode er satt til å utløpe i mai 2026, kan spørsmål om sentralbankuavhengighet bli mer fremtredende.

En slik utvikling kan øke investorenes interesse for gull som en sikring mot usikkerhet.

Sentralbanker er fortsatt viktige kjøpere

Utover makroøkonomiske forhold understreket UBS rollen til offisielle sektorkjøp for å støtte gulletterspørselen.

Bankens analytikere bemerket at globale sentralbanker har vært nettokjøpere på nesten rekordnivåer de siste årene, en trend som bør forbli robust selv om den modererer seg litt fra 2024-tempoet.

Kina, India og Tyrkia har vært blant de mest aktive kjøperne, med oppkjøp som tar sikte på å diversifisere reserver og sikre seg mot inflasjon.

Denne trenden har hjulpet gull til å gå forbi euroen som verdens nest største reserveeiendel etter amerikanske dollar.

UBS hadde allerede hevet sine prognoser tidligere i april, med henvisning til sterk sentralbankakkumulering.

Den siste oppgraderingen bygger på dette synet, og forsterker forventningene om at institusjonell etterspørsel vil forbli en varig støttepilar for markedet.