Indiske husholdninger har 3,8 milliarder dollar i gull, noe som omformer investeringslandskapet

Indiske husholdninger eier gull til en verdi av omtrent 3.8 milliarder dollar, som er 88.8 % av landets BNP, ifølge en forskningsrapport fra Morgan Stanley.

Når det gjelder volum, har indiske husholdninger 34 600 tonn gull per juni, sa Morgan Stanley i rapporten.

"Dette innebærer en positiv formueseffekt på husholdningenes balanse, gitt den oppadgående trenden i gullprisene," sa den amerikanske investeringsbanken.

Morgan Stanley sa at etterspørselen etter gull forble rekkeviddebundet i India på grunn av lavere inflasjon og positive realrenter.

Den inkrementelle sparepreferansen for husholdninger skiftet til fordel for finansielle eiendeler, la den til.

Banken sa at beholdningen av gullbeholdninger gir en positiv formueseffekt for husholdningenes balanse.

Dette drar også nytte av de lavere rentebetalingene på grunn av lettelser i pengepolitikken og den positive effekten av skattekutt.

Indias gullmarked

Indias gullmarked er blant verdens største, drevet av en unik kombinasjon av kulturelle bånd, investeringsetterspørsel og økonomiske drivere.

Gull har enorm verdi for indiske husholdninger, og fungerer som et pålitelig lager av rikdom, en beskyttelse mot inflasjon og en sikker eiendel i usikre tider.

I følge World Gold Councils estimater står India for omtrent 26 % av verdens globale gulletterspørsel per juni 2025. Kina er den ledende forbrukeren.

I løpet av de siste fem årene har etterspørselen etter gullmynter og -barrer økt kraftig i India til 32 % i kvartalet som avsluttes i juni 2025 fra nesten 24 % i samme periode i 2020.

Etterspørselen etter smykker utgjør imidlertid fortsatt to tredjedeler av det totale gullforbruket i India.

Morgan Stanley sa at bevegelsen av rupien har en betydelig implikasjon for innenlandske gullpriser.

Siden begynnelsen av året har rupien svekket seg 3,8 % mot dollaren, noe som ytterligere "forsterker innenlandske priser".

I løpet av det siste tiåret har sentralbanker globalt nesten doblet sine gullbeholdninger. Spesielt har India konsekvent utvidet sine gullreserver, og økt dem fra 8,1 % i september 2023 til 14 % innen september 2025.

Diversifisering

Morgan Stanley sa at etter hvert som «finansialiseringen og formaliseringen» av økonomien blir godt etablert, får diversifiseringen av husholdningenes sparing til markedstilknyttede produkter fart blant detaljinvestorer.

I året som sluttet i mars 2025 falt andelen innskudd i husholdningenes finansielle sparing til 35 %, en moderasjon fra 40 % i forrige regnskapsår og 46 % før pandemien.

Omvendt nådde aksjer et rekordhøyt nivå på 15,1 % i regnskapsåret 2025, en økning fra 8,7 % året før og omtrent 4 % før pandemien.

Morgan Stanley-strateg, Ridham Desai, forventer en fortsettelse av disse trendene, og anslår en akselerert økning i egenkapitalens andel av husholdningenes balanser.

Denne veksten forventes på grunn av flere faktorer: gunstig demografi, forbedret investorutdanning, en historisk lav grunnlinje for innenlandsk aksjeeierskap, policyskiftet i 2015 som tillater pensjonsfond å investere i aksjer, og et mer robust regulatorisk landskap.

Ridham forventer også at forholdet mellom verdien av egenkapital og gullbeholdning sannsynligvis vil overstige én i de kommende årene fra bare 0,3 for øyeblikket.

Gull fungerer ikke bare som en sikring mot inflasjon og valutasvekkelse, men er en effektiv porteføljediversifisering.

Investeringer gjennom gull-ETFer har økt midt i lunken etterspørsel etter smykker på grunn av høye priser.

Stabilt gullforbruk gjenspeiler makrostabilitet

Indias sterke makrostyringsrammeverk, preget av fleksibel inflasjonsstyring, finanspolitisk konsolidering og positive realrenter, har fremmet et stabilt makroøkonomisk miljø, sa Morgan Stanley.

Indias gullforbruk drar betydelig nytte av stabile priser og eksterne forhold, da denne stabiliteten reduserer behovet for forebyggende etterspørsel.

Landets gullforbruk og import har holdt seg rekkeviddebundet på bakgrunn av sunn makrostabilitet, sa banken.

Gullimport bidrar betydelig til Indias handelsunderskudd for varer, og står for 6-7 % av den totale importen. Siden mars 2022 har brutto gullimport konsekvent holdt seg innenfor 1-1,5 % av BNP på 12-måneders etterfølgende basis.

"Selv om netto gullimport faktisk er en betydelig bidragsyter til underskuddet på driftsbalansen, sikrer den jevne trenden i denne importen at presset på driftsbalansen forblir begrenset," la banken til.