Navan-aksjen faller etter børsnotering på 920 millioner dollar midt i nedleggelse av amerikanske myndigheter

Aksjene i Navan Inc. falt kraftig torsdag etter at det Palo Alto-baserte programvareselskapet for forretningsreiser og utgiftshåndtering gjorde sin offentlige debut under den pågående nedstengningen av den amerikanske regjeringen.

Noteringen markerer den største børsnoteringen som har pågått midt i den regulatoriske forstyrrelsen, som har bremset børsnoteringsaktiviteten over hele markedet.

Aksjene faller når børsnoteringen lanseres under nedstengning

Navans aksjer åpnet på 22 dollar hver, under børsnoteringsprisen på 25 dollar, noe som gir selskapet en markedsverdi på rundt 5,5 milliarder dollar.

Aksjen utvidet tapene senere i økten, og falt så mye som 17 % i New York-handelen.

Inkludert ansattes aksjeopsjoner og begrensede aksjeenheter, var Navans fullt utvannede verdsettelse på omtrent 5,9 milliarder dollar.

Selskapet og dets aksjonærer samlet inn rundt 923 millioner dollar fra salget av 30 millioner aksjer, inkludert 6,9 millioner aksjer solgt av eksisterende investorer.

Børsnoteringen ble priset innenfor et markedsført område på $24 til $26 per aksje, og verdsatte Navan under sin private markedsverdi på 9,2 milliarder dollar fra en finansieringsrunde i 2022, ifølge data fra PitchBook.

Til tross for den svake debuten var etterspørselen etter børsnoteringen sterk.

Bloomberg rapporterte, med henvisning til kilder som er kjent med avtalen, at tilbudet var 10 ganger overtegnet, noe som gjenspeiler investorappetitten for AI-drevne programvarefirmaer selv i et volatilt markedsmiljø.

Navans notering kommer på et utfordrende tidspunkt, med Securities and Exchange Commission (SEC) som opererer med begrenset kapasitet på grunn av regjeringsnedleggelsen som begynte 1.

For å imøtekomme børsnoteringer har SEC tillatt at innleveringer trer i kraft automatisk 20 dager etter at selskaper avslører prisklassen sin, en prosess som medfører verdsettelsesrisiko på grunn av markedssvingninger i venteperioden.

AI-drevet plattform og økonomiske resultater

Navan ble grunnlagt i 2015 av Ariel Cohen og Ilan Twig, og tilbyr programvare for reisebestilling og utgiftshåndtering som integrerer kunstig intelligens for å automatisere prosesser som godkjenninger, refusjoner og reisestøtte.

Selskapets AI-assistent, Ava, spiller en viktig rolle i kundeservice, noe Navan sier har bidratt til å forbedre effektiviteten og lønnsomheten.

"Vår marginutvidelse, som du ser i S-1, er det direkte resultatet av å utnytte vår AI-bot Ava i kundestøtte," sa finansdirektør Amy Butte, og bemerket at selskapets bruttomargin forbedret seg fra 60 % i regnskapsåret 2024 til 68 % i regnskapsåret 2025.

Firmaet er imidlertid fortsatt ulønnsomt. Navan rapporterte et nettotap på 99,9 millioner dollar på 329,4 millioner dollar i inntekter for de seks månedene som ble avsluttet 31.

Selskapet teller store selskaper som Zoom Communications, Canva, Paysafe, OpenAI og Anthropic blant sine 10 000 aktive kunder. Navan sysselsetter omtrent 3,400 mennesker over hele verden.

Styring og markedsutsikter

Etter børsnoteringen beholder Cohen og Twig betydelig kontroll gjennom B-aksjer, og har henholdsvis 34,5 % og 49 % av stemmene.

Institusjonelle investorer inkluderer Lightspeed Venture Partners med 21 % av A-aksjene, Zeev Ventures med 16 %, Andreessen Horowitz med 11 % og Greenoaks med 6,1 %.

Børsnoteringen ble ledet av Goldman Sachs Group Inc. og Citigroup Inc., med aksjer som handles på Nasdaq Global Select Market under tickeren NAVN.

Navans debut følger en beskjeden oppgang i programvarebørsnoteringsmarkedet, som stort sett hadde vært i dvale siden pandemien.

Nylige tilbud fra Figma Inc. og SailPoint Inc. har gjenopplivet optimismen, selv om volatiliteten fortsatt er.