Hvorfor detaljhandelsdata denne uken er spesielt viktig for markedene

Regions Wealth Managements investeringssjef, Alan McKnight, sier at de amerikanske detaljhandelsdataene 25. november vil være «spesielt viktige» til tross for at de ser bakover.

Det vil gi ny innsikt i forbrukernes motstandskraft før høytiden, etter blandede resultater fra forhandlere som Walmart og Home Depot.

Og siden Federal Reserve sannsynligvis ikke vil motta inflasjonsdata for oktober i sin helhet, kan ledetråder om forbrukerhelse være enda viktigere for at banken skal bestemme sin politikk neste måned.

Hvordan detaljsalg kan påvirke Feds beslutning om rentekutt

Hvis detaljhandelstallene på tirsdag indikerer svekket etterspørsel, vil det styrke argumentet for en rentekutt i desember, slik Fed-guvernør John Williams indikerte forrige uke.

Ifølge McKnight «lengter markedet virkelig etter en form for kutt», noe som betyr at det trenger et signal fra den amerikanske sentralbanken som bekrefter sin respons på økonomisk svakhet.

Detaljhandel, i denne sammenhengen, blir en nøkkelfaktor for Feds doble mandat – å balansere inflasjonskontroll med sysselsetting og vekst.

På den andre siden, hvis detaljhandelsdata antyder fortsatt styrke i forbruket, kan det forsterke Boston Fed-president Susan Collins' syn om at det ikke er "noe reelt hastverk" i å kutte rentene.

Kort sagt vil den kommende rapporten gi «en bedre forståelse av hva som skjer med den amerikanske forbrukeren», og veilede sentralbankens hånd på pengepolitikken i fravær av fullstendig KPI-trykk for oktober.

Trenger markedene virkelig et rentekutt i desember

Selv om et rentekutt i desember ville blitt ønsket velkommen av investorer, mener McKnight at timing faktisk er sekundært i forhold til utviklingen.

"Vi tror ikke det må skje i desember – det kan skje i januar," sa han til CNBC i et nylig intervju. Det som betyr mest er om Federal Reserve fortsetter å støtte lettelser.

Hvis leder Jerome Powell bruker den kommende pressekonferansen til å signalisere en dueaktig holdning, kan markedene stige selv uten umiddelbar handling.

McKnight formulerte det som et spørsmål om tone: «Så lenge Fed ikke er en fiende ... Markedet kan fortsatt føles ganske bra."

Enkelt sagt kan klarhet og forpliktelse til en kurs for rentekutt være like kraftfullt som selve kuttet.

Detaljsalg som den nye inflasjonsindikatoren

Ifølge Alan McKnight kan USAs sentralbank uten et klarere bilde av inflasjonen bruke detaljhandelssalgsdataene som en indikator.

Den vil gi et sanntidsøyeblikksbilde av forbrukeratferd og et retningsbestemt signal for pengepolitikken.

Med Feds siste møte nærmer seg og markedene sultne på veiledning, kan denne ukens rapport være månedens mest betydningsfulle datapunkt.

Enten det bekrefter økonomisk nedkjøling eller overraskelser på oppsiden, vil det sannsynligvis forme forventningene til rentekutt – og investorposisjonering – mot slutten av året.

Foran dette har referanseindeksen SandP 500 steget hele 34 % sammenlignet med sitt bunnpunkt hittil i år.