Analyse: OPECs samhold i tvil når kartellet prioriterer fleksibilitet fremfor markedsandel

Den nylige beslutningen om å stanse produksjonsøkningene fra Organisasjonen for petroleumseksporterende land og allierte fremhevet den komplekse situasjonen kartellet befinner seg i.

OPECs ønske om å gjenvinne markedsandeler må komme i bakgrunnen mens kartellet og dets allierte navigerer gjennom en vanskelig fase, hvor stabilisering av oljeprisene har blitt viktigere.

Oljeprisene har falt de siste månedene og har ligget rundt 60 dollar per fat, mens West Texas Intermediate-råoljen har falt under dette nivået.

OPEC+ bekreftet offisielt sin nåværende strategi under søndagsmøtet, som forventet.

Nøkkelen til denne beslutningen var bekreftelsen fra de åtte medlemslandene som hadde gjennomført frivillige produksjonskutt om at de ikke ville øke produksjonen ytterligere gjennom første kvartal 2026.

Den felles ministerielle overvåkingskomiteen (JMMC) er planlagt å fortsette sine møter annenhver måned, med mulighet for å holde ekstra møter ved behov.

Videre utvikler OPEC-sekretariatet en ny mekanisme for å etablere medlemslandenes maksimale produksjonskapasitet. Denne mekanismen vil deretter bli brukt som grunnlag for å fastsette produksjonskvoter i 2027.

Produksjonskvoter

Møtets mest betydningsfulle resultat er utsettelsen av en resolusjon om det splittende spørsmålet om individuelle produksjonskvoter.

Selv om det opprinnelig var planlagt til 2027, ble revurderingen og beslutningen om hvert lands produksjonskapasitet fremskyndet på grunn av interne press og hadde vært en sentral forventning for dette møtet.

"Dette har utsatt en potensiell kontroversiell sak for øyeblikket," sa Barbara Lambrecht, råvareanalytiker i Commerzbank AG, i en rapport.

Det har oppstått uoverensstemmelser mellom medlemslandene: noen, som Irak og Kasakhstan, har potensial til å øke produksjonen ved å utvide kapasiteten, mens andre ser ut til allerede å ha nådd sine kapasitetsgrenser.

Lambrecht sa:

Å sette produksjonskvoter har alltid vært et svært omstridt tema innen OPEC og dets allierte, ettersom hvert medlem streber etter en større andel for å sikre inntektene.

Historiske hendelser understreker dette: for eksempel trakk Angola seg ut av OPEC i 2023 etter en kvotekonflikt, noe som speiler Ecuadors uttreden i 2019 av samme grunner.

"Denne siste utsettelsen tyder på at intern samhørighet fortsatt er skjør, og at OPEC+ er forsiktig med å åpne sår på nytt i et så prekært øyeblikk," sa Jorge Leon, leder for geopolitisk analyse i Rystad Energy, i en kommentar sendt på e-post.

"Dette kan absolutt føre til uenighet blant medlemmene, med land som ønsker å sikre høyere baselines," sa Warren Patterson, leder for råvarestrategi i ING Group.

Geopolitiske faktorer

OPECs nylige beslutning på søndag ble også formet av geopolitiske faktorer rundt om i verden.

Russland og Ukraina er låst i delikate fredsforhandlinger som kan omforme oljemarkedene, mens spenningene mellom USA og Venezuela, en av koalisjonens politisk sensitive produsenter, har eskalert kraftig.

"Disse overlappende risikoene kompliserer enhver strategi som er avhengig av forutsigbar forsyning," sa Leon.

Trump øker presset på Venezuelas president Maduro, med tiltakene som skal bekjempe narkotikahandel.

Oljeproduksjonen har så langt hatt minimal påvirkning. I oktober lå den på 950 000 fat per dag, bare 50 000 fat unna det fem og et halvt år lange toppen som ble nådd i september, ifølge Commerzbank.

Analysefirmaet Kplers nye eksportdata indikerer at økningen i amerikansk tilstedeværelse i Karibia sannsynligvis ikke påvirket eksportaktiviteten i november.

Eksporten for november nådde 590 000 fat per dag, en økning på omtrent 160 000 fat sammenlignet med oktober.

"Det er derfor ikke overraskende at spenningene så langt ikke har hatt en betydelig innvirkning på oljeprisene," sa Lambrecht.

Skjør sammenheng

Sist, men ikke minst, er spørsmålet om hvorvidt OPEC-medlemmer og deres allierte er enige om produksjonsnivået fremover.

OPEC+ signaliserer et ønske om stabilitet, og anerkjenner det nåværende markedets skjøre natur.

Gruppen forstår at enhver oppfattet feil, selv en liten en, kan føre til uforholdsmessig prisvolatilitet.

Derfor prioriterer OPEC+ fleksibilitet i stedet for å forplikte seg til en ny produksjonsstrategi.

Dette bevarer deres evne til å reagere raskt på enhver forverring av markedsforholdene eller uventede forsyningsforstyrrelser forårsaket av geopolitiske hendelser.

Det globale likvide markedet forventes å møte et betydelig overskudd i løpet av det kommende året.

Rystad Energy anslår et overskudd på 3,75 millioner fat per dag i 2026, noe som vil utgjøre en av de største forventede overskuddene de siste årene.

"Mot denne bakgrunnen vil eventuelle ekstra fat fra OPEC+ risikere å forsterke prisfallet som allerede er synlig over de fremovergående kurvene," sa Leon.

OPEC+ står overfor en prekær situasjon, og navigerer et forventet betydelig overskudd i 2026 kombinert med uvanlig høye geopolitiske spenninger.

OPEC+ forsøker for tiden å håndtere et oljemarked som er på vei mot overforsyning, samtidig som de må forberede seg på uforutsette geopolitiske forstyrrelser.

"Resultatet er en strategi forankret i forsiktighet, som gir rom for rask tilpasning, men som også fremhever den komplekse, skjøre naturen til alliansens nåværende posisjon," la Leon til.