Indias PMI-data indikerer lavere vekstmomentum ettersom amerikanske tollsatser henger igjen

Indias private sektor var fortsatt i ekspansjonsmodus i desember, men ferske undersøkelsesdata tyder på at momentumet avtok mot slutten av året ettersom det eksterne handelspresset vedvarte.

En flash-undersøkelse fra HSBC viste svakere tall innen industri og tjenester, selv om etterspørselsforholdene forble generelt robuste.

Tallene kommer på et tidspunkt hvor langvarige handelsforhandlinger med USA ennå ikke har gitt lettelser fra de høye tollsatsene pålagt av president Donald Trump, særlig som rammer arbeidsintensive sektorer.

Mens innenlandsk aktivitet fortsatte å vokse, viser modereringen i hovedindikatorene hvordan global handelsusikkerhet begynner å forme forretningsstemningen.

PMI-avlesningene avtar i desember

HSBCs flash purchasing managers' index-data viste en nedgang på alle hovedindikatorer i desember sammenlignet med november.

Industri-PMI falt til 55,7 fra 56,6 måneden før, noe som peker mot en langsommere, men fortsatt solid vekst i fabrikkaktiviteten.

Veksten i tjenestesektoren kjølnet også, med PMI som falt til 59,1 fra 59,8.

Som et resultat falt den sammensatte indeksen, som følger den samlede utviklingen i privat sektor, til 58,9 fra 59,7 i november.

PMI-avlesningene følges nøye som tidlige indikatorer på økonomisk momentum. Et tall over 50 signaliserer ekspansjon, mens en avlesning under dette nivået indikerer nedtrekning.

Til tross for lettelsen holdt alle tre indeksene seg komfortabelt over 50-tallet, noe som tyder på at veksten fortsatte i hele økonomien.

Hva PMI-dataene måler

PMI-tallene er basert på foreløpige undersøkelser som vurderer forretningsforhold som produksjon, nye ordre, sysselsetting og innsatskostnader.

Desembermålingene kan bli revidert når de endelige PMI-dataene offentliggjøres neste måned.

Disse undersøkelsene er utformet for å fange opp bedriftsselvtillit og kortsiktige trender, snarere enn å gi et fullstendig bilde av økonomisk ytelse.

HSBC bemerket at aktiviteten i Indias private sektor fortsatte å øke kraftig mot slutten av 2025, selv om veksttakten avtok både innen produksjon og tjenester.

Denne modereringen reflekterer svakere vekst i etterspørselen snarere enn en reversering i den underliggende ekspansjonen.

Handelspress er fortsatt i fokus

Nedgangen i aktiviteten skjer samtidig som handelsforhandlingene mellom India og USA fortsetter uten en klar frist for en avtale som kan lette Washingtons 50 % tollsatser.

Disse tollene har vært en særlig belastning for arbeidsintensive industrier, som er mer utsatt for endringer i ekstern etterspørsel og priskonkurranseevne.

Til tross for den pågående usikkerheten har noen handelsindikatorer vist forbedring. Indias handelsunderskudd minket i november da eksporten hentet seg inn etter en nedgang i oktober.

Forsendelsene til USA økte også uventet i løpet av måneden, noe som tyder på at enkelte eksportører har klart å navigere tollmiljøet mer effektivt enn forventet.

Eksportordrer gir et blandet signal

Ifølge PMI-dataene avtok veksten i nye ordrer totalt sett i desember, noe som peker på avtagende innenlandsk etterspørselsmomentum.

Eksportorienterte virksomheter opplevde imidlertid en annen trend.

Veksten i nye eksportordrer akselererte i løpet av måneden og nådde et tremåneders høydepunkt, noe som indikerer sterkere utenlandsk etterspørsel til tross for tollbakgrunnen.

Denne divergensen antyder at selv om den bredere økonomiske aktiviteten kan miste noe fart, forblir eksterne etterspørselslommer støttende, noe som potensielt demper virkningen av langvarige handelsforhandlinger på Indias private sektor.