Indonesisk forsyning oversvømmer nikkelmarkedet, mens den kinesiske eiendomskrisen rammer jernmalm

Det globale nikkelmarkedet står overfor en vedvarende periode med overtilbud, ifølge en av verdens største nikkelprodusenter.

Norilsk Nickel, den største nikkelprodusenten i Russland, har igjen revidert sitt estimat for markedsoverskuddet oppover, og spår et tilbudsoverskudd på 200 000 tonn både i år og neste år.

Dette nye estimatet for inneværende år er omtrent på nivå med International Nickel Study Group (INSG). Selskapets prognose for neste år er imidlertid fortsatt 60 000 tonn lavere enn INSGs prognose.

Til tross for sterk vekst i etterspørselen, spesielt fra rustfritt stålindustri, er den dominerende faktoren fortsatt den raske tilbudsutvidelsen i Indonesia.

"Tilbudsutvidelsen i Indonesia fortsetter fortsatt i et raskt tempo," sa Barbara Lambrecht, råvareanalytiker i Commerzbank AG.

Den vedvarende overforsyningen antyder en vanskelig periode foran metallet. "Nikkelprisen vil sannsynligvis stenge lavere for tredje år på rad," sa Lambrecht.

Kobberproduksjonen øker, politisk skifte i Chile

I motsetning til nikkelmarkedet opplevde kobberprisen en nylig økning, noe noen tolker som en motbevegelse til betydelige tap tidligere i uken.

Likevel har underliggende nyheter hatt en tendens til å tynge prisene.

Peru, verdens tredje største kobberproduserende land, opplevde en økning i produksjonen på 4,8 % i oktober sammenlignet med året før.

Denne økningen indikerte en oppgang i landets produksjon, ettersom «Økningen var høyere enn i de første 10 månedene totalt, noe som indikerer en oppgang i produksjonen,» la Lambrecht til, noe som førte til en samlet økning på 3 % sammenlignet med samme periode i fjor.

Utsiktene påvirker ytterligere det politiske landskapet i Chile, verdens største kobberprodusent. Den høyreorienterte konservative kandidaten José Antonio Kast vant presidentvalgomvalget og er planlagt til å tiltre i mars neste år.

Kast er «ansett som nyliberal når det gjelder økonomisk politikk og vil sannsynligvis følge en mer næringslivsvennlig kurs enn sin venstreorienterte forgjenger, som fokuserte på miljø- og sosiale spørsmål.»

Lambrecht sa:

Etterspørsel etter jernmalm påvirket av kinesisk eiendomskrise

Den kinesiske eiendomsmarkedskrisen kaster fortsatt en lang skygge over den globale etterspørselen etter jernmalm, som er avgjørende for stålproduksjonen.

Markedet har vært i vanskeligheter siden 2021, etter myndighetenes tiltak innført i 2020 for å håndtere overgjeldede eiendomsutviklere.

Påvirkningen på stål er direkte og betydelig.

"Det er ingen tilfeldighet at kinesisk stålproduksjon nådde toppen i 2021 og har vært i tilbakegang siden," bemerket Volkmar Baur, valuta- og råvareanalytiker i Commerzbank.

Byggebransjen globalt står for rundt 50 % av stålbruken, med kinesiske høyhus som en viktig historisk drivkraft for den globale ståletterspørselen.

Baur uttalte seg om varigheten av nedgangen:

Selv om de forventer at korreksjonen vil avta, påpekte Baur at «byggestart i Kina allerede har falt med 70 % siden 2021.»

Det vil sannsynligvis ta «flere år til før bunnen virkelig nås», noe som betyr at «den kinesiske eiendomssektoren sannsynligvis vil fortsette å tynge den globale ståletterspørselen i flere år til.»

Selv om en kraftig økning i kinesisk bilproduksjon har absorbert noe slakk – med en økning på 30 % de siste fire årene – virker en «tilsvarende sterk økning i de kommende årene derfor usannsynlig.»

Som et resultat konkluderte Bair: «Globalt sett vil stålproduksjonen sannsynligvis falle i 2025 sammenlignet med året før. Hvis det kinesiske eiendomsmarkedet forblir svakt, er det lite sannsynlig at dette endrer seg i 2026, noe som uunngåelig vil tynge prisen på jernmalm.»