Analyse: olje fanget mellom geopolitiske krefter ettersom eksperter ser et volatilt marked

Oljemarkedet befinner seg for øyeblikket mellom to distinkte scenarier, som involverer økende forsyningsrisiko fra Venezuela og utsiktene til en fredsavtale mellom Russland og Ukraina.

På den ene siden kan utsiktene til en potensiell fredsavtale i krigen mellom Russland og Ukraina føre til at sanksjonene mot russisk olje raskt forsvinner.

Dette ville da være tilgjengelig på markedet og trekke prisene ned.

Imidlertid legger USAs president Donald Trumps ordre om å blokkere sanksjonerte oljetankere inn og ut av Venezuela et nytt lag til situasjonen.

Ifølge analytikere vil oljemarkedet sannsynligvis forbli volatilt og følsomt med mindre det blir mer klarhet rundt den potensielle fredsavtalen mellom Russland og Ukraina.

Brent-råoljeprisene falt under 60 dollar per fat i morges, første gang på over syv måneder.

Samtidig stengte West Texas Intermediate-prisen mandag på sitt laveste punkt siden februar 2021.

"Salgspresset skapes av nye håp om en slutt på krigen i Ukraina i nær fremtid og den medfølgende lettelsen eller opphevelsen av amerikanske sanksjoner mot den russiske oljesektoren," sa Carsten Fritsch, råvareanalytiker i Commerzbank AG.

Mer russisk olje?

En våpenhvile vil sannsynligvis føre til en relativt rask oppheving av amerikanske sanksjoner mot russiske oljeselskaper, selv om fjerningen av europeiske sanksjoner forventes å skje mer gradvis, ifølge Jorge Leon, leder for geopolitisk analyse i Rystad Energy.

Videre ville stans i fiendtlighetene også bety slutten på angrep på russisk oljeinfrastruktur, sa han i en e-postkommentar.

Utsiktene til en våpenhvile mellom Russland og Ukraina vil ifølge eksperter utvilsomt forsterke det nedadgående presset på oljeprisene.

"Som oljebalansen vår viser, forventes toppen av overskuddet i første kvartal 2026," sa Warren Patterson, leder for råvarestrategi i ING Group, i en notis.

OPEC-gåten

Dersom sanksjonene oppheves, vil insentivene innen OPEC+-alliansen endre seg, sa Leon i Rystad Energy.

Dette vil øke sannsynligheten for at gruppen vender tilbake til en markedsandelsstrategi etter den planlagte pausen i første kvartal 2026.

"Russland vil kunne fortsette å øke produksjonen, og rabattene på russiske fat vil sannsynligvis smalne etter hvert som handelsstrømmene normaliseres.

Men et annet synspunkt antyder at OPECs produksjonskvoter kanskje ikke lar Russland produsere så mye olje, selv med lempede sanksjoner.

"Vi har allerede understreket flere ganger at en betydelig utvidelse av oljeforsyningene fra Russland er usannsynlig fordi Russland er bundet av OPEC+ produksjonsmål og allerede produserer nær sine egne kapasitetsgrenser," sa Commerzbanks Fritsch.

Venezuelanske forsyningsrisikoer

Selv om russiske forsyningsrisikoer er godt kjent, finnes det også betydelige, om enn mindre diskuterte, risikoer for Venezuelas oljeforsyning, som begge utgjør en trussel mot utsiktene.

Oljeprisene, spesielt WTI, har steget omtrent 1,6 % i tidlig morgenhandel.

Denne økningen følger Trumps ordre om å blokkere sanksjonerte oljetankere som beveger seg inn og ut av Venezuela.

Dette følger etter at USA tok kontroll over en oljetanker utenfor kysten av Venezuela forrige uke.

I november utgjorde Venezuelas oljeeksport omtrent 600 000 fat per dag.

"Det er sannsynlig at disse volumene vil falle gitt de siste utviklingene. Mesteparten av denne oljen sendes til Kina," sa INGs Patterson.

På tidspunktet for skrivingen var prisen på WTI-råolje på 56,06 dollar per fat, opp 1,6 %, mens Brent også var 1,6 % høyere med 59,86 dollar per fat.

På tirsdag hadde Brent-prisene falt under 60 dollar per fat for første gang på over syv måneder.

Prisene vil sannsynligvis styres av dagens fundamentale forhold, ettersom eksperter oppfordrer investorer til å være forsiktige.

"I løpet av det siste året har markedene vært nær ved å prise inn en fredsavtale flere ganger, bare for at forhandlingene skal stoppe opp. Som et resultat, selv om den nåværende optimismen tydelig tynger prisene, vil dens varighet avhenge av konkret fremgang mot en troverdig og varig avtale," sa Leon.