Tysklands skjøre gjenoppretting ble satt på prøve ettersom forretningsforventningene svekkes

Den tyske forretningsstemningen forventes å avslutte året på en svakere tone, noe som understreker hvor vanskelig det fortsatt er for Europas største økonomi å bryte ut av en langvarig periode med svakhet.

Nye undersøkelsesdata tyder på at selskaper blir mer forsiktige med hva som ligger foran oss, selv om synet på dagens forhold viser liten endring.

De siste tallene bidrar til et blandet bilde av Tysklands økonomi, som har slitt med svak vekst, ytre press og dyptliggende strukturelle problemer.

Med produksjonen som så vidt unngår resesjon i år, skifter fokuset i økende grad til om reformer og offentlige utgiftsplaner kan gjenopprette tilliten blant selskapene.

En forventningsindeks publisert av Ifo-instituttet falt i desember, noe som peker på en mer nedstemt stemning blant bedrifter som ser fremover mot de kommende månedene.

Undersøkelsen, som ble offentliggjort onsdag, viste at indeksen falt til 89,7 fra en revidert 90,5 i november.

Kilde: Ifo Institute

Til sammenligning forble en separat måling som følger selskapenes vurdering av dagens situasjon uendret, noe som tyder på at den umiddelbare situasjonen har stabilisert seg selv om fremtidsutsiktene blir dårligere.

Forventningene svekkes

Fallet i forventningene signaliserer at selskaper er stadig mer forsiktige med tanke på første halvår 2026.

Selv om de daglige forretningsforholdene ikke har forverret seg ytterligere, indikerer mangelen på forbedring i fremtidsrettet stemning vedvarende usikkerhet.

Ifo-dataene understreker at tilliten ennå ikke har kommet seg etter år preget av tilbudssjokk, inflasjonspress og svak etterspørsel både hjemme og i utlandet.

Denne pessimismen kommer ved slutten av et år som ga lite trygghet for selskaper som håper på en avgjørende snuoperasjon.

Til tross for noe stabilisering de siste månedene, forblir den generelle stemningen skjør, noe som reflekterer bekymringer om vekstmomentum og politisk retning.

Blandede undersøkelsessignaler

Andre nylige undersøkelser har sendt motstridende signaler om tilstanden til den tyske økonomien.

På tirsdag pekte forretningsundersøkelser fra SandP Global på at aktiviteten i privat sektor ville øke i desember, men i et langsommere tempo enn økonomene hadde forventet.

I kontrast viste data fra ZEW-instituttet en kraftig forbedring i økonomiske forventninger, og nådde sitt høyeste nivå siden juli.

Samlet tyder disse indikatorene på at selv om noen deler av økonomien viser motstandsdyktighet, er tilliten ujevn og langt fra sikker.

Forskjellen mellom undersøkelsene fremhever også usikkerhet om hvorvidt foreløpige forbedringer kan opprettholdes inn i det nye året.

Veksten er fortsatt skjør

Tysklands økonomi sliter fortsatt med å komme seg etter en nedgang som førte til at bruttonasjonalproduktet sank både i 2023 og 2024.

Landet unngikk så vidt å falle tilbake i resesjon i år, med produksjonen som stagnerte i tredje kvartal etter å ha krympet med 0,2 % de foregående tre månedene.

Svak eksport og dempet husholdningsforbruk var nøkkelfaktorer bak den dårlige utviklingen mellom juli og september.

Samtidig er Tyskland fortsatt utsatt for høyere amerikanske handelsavgifter og svakere global etterspørsel, noe som øker presset på deres eksportdrevne modell.