Delta Air Lines har rekordomsetninger i fjerde kvartal, så hvorfor faller Dal-aksjen?

Delta Air Lines (NYSE: DAL) rapporterte rekordomsetning på 58,3 milliarder dollar for hele året og sterke resultater for fjerde kvartal, men aksjene stupte 5 % i forhåndshandelen tirsdag.

Fallet kom samtidig som investorene fokuserte på skuffende prognoser for 2026 og marginsignaler som tyder på at selskapets overskuddsvekst vil avta betydelig neste år.

Paradokset gjenspeiler en inntjeningsrealitet: rekordoverskrifter kan skjule underliggende svakhet når et selskaps fremtidsutsikter ikke møter markedets forventninger.

Delta Air Lines kvartal 4-inntjening: Rekordinntekter skjuler kvartalet med forsiktighet

Deltas desemberkvartal genererte 16,0 milliarder dollar i driftsinntekter, en økning på 2,9 % år-over-år, mens helårsinntektene økte med 2,3 % til 58,3 milliarder dollar.

Justert inntjening per aksje på 1,55 dollar slo analytikernes estimater noe, og flyselskapet rapporterte en sterk fri kontantstrøm på 4,6 milliarder dollar for 2025, noe som muliggjorde 1,3 milliarder dollar i overskuddsdeling for de ansatte.

Likevel lå det under overskriftene bekymringsfulle trender.

Desemberkvartalet hadde en flat justert total enhetsinntekt (TRASM), et sentralt flyselskapmål som måler inntekter per tilgjengelig setemile og indikerer prissettingsmakt.

Inntektene fra hovedlugarene falt faktisk med 7 % år-til-år til 5,62 milliarder dollar, til tross for at inntektene fra premium-kabiner økte med 9 %.

I tillegg opplevde kvartalet en inntektsmotvind på 2 prosentpoeng fra regjeringsnedstengningen, som kuttet bestillinger særlig i hjemmemarkedene.

Prognosene for 2026 utløser salget

Det virkelige sjokket kom fra fremtidig veiledning.

Delta anslo et resultat per aksje for hele året 2026 på $6,50 til $7,50, noe som representerer omtrent 20 % vekst ved midtpunktet, men dette var under analytikernes konsensusforventning på $7,32 per aksje.

For det avgjørende første kvartalet 2026 hadde flyselskapet en EPS mellom $0,50 og $0,90, sammenlignet med analytikernes prognoser på $0,72.

Dan Janki, Deltas økonomidirektør, sa:

Pris-for-perfeksjon-syndromet

Delta-aksjene hadde steget med 42 % de foregående seks månedene, drevet av fallende forventninger til drivstoffkostnader og en bølge av analytikeroppgraderinger som plasserte aksjen nær 52-ukers høyder.

Investorene hadde i stor grad priset inn både sterk etterspørsel og marginutvidelse, antakelser som nå blir stilt spørsmål ved av ledelsens forsiktige holdning.

Flyselskapets prognose for driftsmargin i første kvartal 2026 på 4,5 til 6 % ligger under historiske normer, noe som indikerer at Delta forventer kostnadspress eller svakere prisdisiplin tidlig i 2026.

Deltas GAAP EPS på 1,86 dollar for fjerde kvartal 2025 slo estimatene, men det justerte tallet på 1,55 dollar lå litt over konsensus, noe som etterlot liten oppside-overraskelse for å opprettholde entusiasmen.

Inntil Delta-ledelsen signaliserer fornyet tillit til gjennomføringen i 2026 og viser at vekst i premieinntekter kan motvirke svakheten i hovedkabinen, kan man forvente fortsatt salgspress.