Britisk inflasjon stabil på 3 % i februar etter energisjokk som skygger utsiktene

Storbritannias inflasjonsrate holdt seg stabil i februar, noe som viser at prisene var jevne før en kraftig opptrapping i globale energikostnader skapte bekymring for en ny prisoppgang.

Offisielle data viste at konsumprisindeksen forble på 3 % på årsbasis, uendret fra januar og stort sett i tråd med økonomenes forventninger.

Tallet ligger imidlertid langt over regjeringens mål på 2 %, noe som understreker vedvarende prispress i økonomien.

Den relativt stabile avlesningen gjenspeiler en balanse mellom økende kostnader i noen kategorier og avtagende press i andre, men økonomer advarer om at utsiktene har endret seg betydelig de siste ukene.

Energisjokk endrer inflasjonsbanen

Inflasjonsbildet er blitt endret av opptrappingen i konflikten i Midtøsten, som har forstyrret globale energileveranser og presset opp olje- og gassprisene.

Den effektive stengingen av Hormuzstredet, en viktig ferdselsåre for globale energiforsyninger, har utløst en kraftig økning i drivstoffkostnadene, og bensinprisene har allerede steget merkbart siden konflikten startet.

Dataene for februar fanget ikke hele virkningen av disse utviklingene.

Grant Fitzner, sjeføkonom ved Office for National Statistics, sa at fallende bensinpriser i datainnsamlingsperioden bidro til å oppveie økninger andre steder.

Han bemerket at klesprisene var den største positive bidragsyteren til inflasjonen i februar, og at de steg i år etter å ha falt samme måned i fjor.

Med energiprisene som steg raskt i mars, forventer imidlertid analytikere at oppadgående inflasjonspress vil intensiveres de kommende månedene.

Matprisene gir midlertidig pusterom

Matvareinflasjonen ga noe pusterom og avtok til 3,3 % i februar fra 3,6 % måneden før, det laveste nivået siden mars 2025.

Nedgangen ble drevet av lavere priser på varer som olivenolje, mel og pizza, sammen med en moderat nedgang i alkohol- og tobakkspriser.

Til tross for moderasjonen har bransjeorganisasjoner advart om at forbedringen kan vise seg å være kortvarig.

Karen Betts, administrerende direktør i Food and Drink Federation, sa at den nåværende trenden kan være en midlertidig ro før nye prisøkninger.

Hun advarte om at økende kostnader for gjødsel, energi og transport knyttet til forstyrrelsene i Midtøsten sannsynligvis vil slå gjennom i matprisene og legge ytterligere press på husholdningene.

Kjerneinflasjonen gir signal om bredere risiko

Underliggende inflasjonspress viste tegn til å styrke seg, med kjerneinflasjonen — som ekskluderer volatile komponenter som mat og energi — som steg til 3,2 % i februar fra 3,1 % måneden før.

Økningen kan forsterke bekymringene blant beslutningstakere om at prispresset kan bli mer inngrodd i hele økonomien, utover sektorer direkte berørt av energikostnader.

Denne dynamikken kompliserer politikkutviklingen for Bank of England, som tidligere hadde forventet at inflasjonen ville falle tilbake til målet i andre kvartal, og dermed bane vei for rentekutt.

Pengepolitisk utsikt vipper mot innstramming

Sentralbanken har allerede signalisert forsiktighet, og holdt renten uendret i sitt siste møte ettersom usikkerheten rundt inflasjonsutsiktene tiltatt.

Finansmarkedene har siden revidert forventningene sine, og investorer priser nå i økende grad inn muligheten for rentehevinger snarere enn kutt senere i år.

Skiftet reflekterer bekymring for at vedvarende energidrevet inflasjon kan begrense Bankens evne til å lette pengepolitikken, selv om den økonomiske veksten forblir dempet.

Regjeringens respons og fiskale utfordringer

Finansminister Rachel Reeves sa at regjeringen fortsatt er forpliktet til å støtte husholdningene samtidig som den opprettholder fiskal disiplin i et usikkert globalt miljø.

"I en usikker verden har vi den rette økonomiske planen, og vi tar en responsiv og ansvarlig tilnærming for å støtte arbeidende folk i nasjonens interesse," sa hun.

"Vi reduserer energiregningene med £150 [fra tiltak i novemberbudsjettet] og gir målrettet støtte til dem som står overfor høyere kostnader til fyringsolje. Vi handler også for å beskytte folk mot urettferdige prisøkninger dersom de oppstår, få ned matprisene i kassa, og kutte byråkrati for å styrke langsiktig energisikkerhet — og bygge en sterkere, mer sikker økonomi," sa hun.

Hun la til at regjeringen ville gjennomgå planlagte endringer i drivstoffavgiften senere i år, men unnlot å bekrefte noen utsettelse.

Ettersom energimarkedene forblir volatile og geopolitiske spenninger vedvarer, vil inflasjonsbanen i Storbritannia sannsynligvis avhenge i stor grad av utviklingen i globale råvarepriser.

For både beslutningstakere og husholdninger kan februardataene representere et midlertidig stopp før en mer utfordrende fase for inflasjonen og økonomien for øvrig.