Oracles aksje ned 60 % på 7 måneder, men analytikere ser 127 % oppside

Oracles aksjer har vært under vedvarende press de siste månedene etter at investorer bekymrer seg for høye utgifter til infrastruktur for kunstig intelligens.

Analytikere i Bernstein mener imidlertid at selskapets strategi sannsynligvis vil gi betydelige langsiktige gevinster.

Aksjen har falt nær 60 % fra rekordnivået i september i fjor, noe som gjenspeiler bekymring for at aggressive investeringer i datasentre kan presse fri kontantstrøm og lønnsomhet.

Bernstein opprettholdt imidlertid en outperform-rangering og kursmålet $319, noe som antyder at markedet kan se bort fra Oracles endrede vekstprofil.

Målprisen innebærer over 127 % oppside fra Oracles nåværende kurs på $140.

AI-investeringer skaper bekymring

Investor-skepsis har i stor grad vært rettet mot Oracles skifte mot infrastruktur-som-en-tjeneste, hvor selskapet bygger ut kapasitet for å støtte AI-arbeidsbelastninger.

Denne overgangen har ført til bekymringer for økte kapitalutgifter og potensielt lavere marginer enn i den tradisjonelle programvarevirksomheten.

Noen investorer har også stilt spørsmål ved om Oracles skyløsning, som inkluderer levering av beregningskapasitet til kunder som OpenAI, kan opprettholde lønnsomheten over tid.

Imidlertid sa Bernstein-analytiker Mark Moerdler at de underliggende økonomiske forholdene er sterkere enn antatt.

«Oracles økonomi er bedre enn vi trodde,» skrev han, og la til at selskapet fremstår som en sentral vinner av AI-utbyggingen.

Han la til: «Vi mener Oracle bør være et av de foretrukne investeringsvalgene, gitt deres AI-datasentervirksomhet og kjernevirksomhet innen databaser.»

Capex-behov anses som håndterbare

Bernstein anslår at Oracle vil trenge mellom $15 milliarder og $20 milliarder i tilleggskapital innen regnskapsåret 2028 for å fullføre sine eksisterende infrastrukturforpliktelser, betydelig lavere enn enkelte markedsforventninger.

Selskapet ventes også å få positiv fri kontantstrøm innen regnskapsåret 2030, når den nåværende fasen med akselererte investeringer avtar.

Moerdler sa at etter denne utbyggingsfasen vil fri kontantstrøm sannsynligvis komme seg kraftig.

Fri kontantstrøm bør "i betydelig grad komme tilbake," bemerket han, og anslo at den kunne nå opptil $212 milliarder årlig innen regnskapsåret 2035.

Oracle har allerede skissert planer om å hente opptil $50 milliarder i gjeld og egenkapital for å finansiere sine kapitalutgifter dette året.

Ifølge Bernstein vil denne finansieringen være tilstrekkelig til å støtte driften frem til 2029.

Analytikeren pekte også på økt tillit til kundebehovet, og bemerket at OpenAIs nylige finansieringsrunde på $110 milliarder bidrar til å dempe bekymringer om selskapets evne til å møte langsiktige forpliktelser.

Langsiktige vekstdrivere forblir intakte

Selv om Oracles infrastrukturvirksomhet kan ha lavere marginer enn programvaredivisjonen, sa Bernstein at selskapets integrerte maskinvare- og programvarekompetanse kan fungere som et konkurransefortrinn.

Evnen til å tilby spesialiserte løsninger, inkludert suverene skytilbud for myndigheter, kan over tid åpne for høyere marginmuligheter.

«Med verdsettelsen kraftig redusert mener vi at oppsidepotensialet langt oppveier nedsiderisikoen,» sa Moerdler.

Andre meglerhus har også blitt mer konstruktive.

Bank of America gjenopptok nylig dekningen med en kjøpsanbefaling og et kursmål på $200, og fremhevet Oracles posisjon i de raskt voksende AI- og skymarkedene.

Analytiker Tal Liani beskrev selskapet som «en gigant som satser alt på AI-infrastruktur og skyen,» og understreket omfanget av ambisjonene.

Etter hvert som AI-investeringssyklusen utvikler seg, sier analytikere at Oracles strategi kan gå fra å bli sett på som en kortsiktig risiko til en viktig driver for langsiktig verdiskaping.