Indias dieseleksport til Sørøst-Asia når seksårshøyde

Indias dieselforsendelser til Sørøst-Asia økte i mars til sitt høyeste nivå siden oktober 2018, etter hvert som tradere omdirigerte forsyning og raffinerier utnyttet sterkere asiatiske marginer.

Om lag 1 million tonn (7,45 millioner fat) ble fraktet på denne ruten, med omtrent halvparten beregnet for Singapore, ifølge data fra analysetjenesten Kpler og tre handelskilder.

Arbitrasje vender østover når prisspredningene smalner

Frontmånedens april-prisspredninger øst–vest smalnet til et gjennomsnittlig avslag på 20 dollar per tonn i uken som begynte 27. mars, ifølge LSEG-prisdata, og enkelte sesjoner gikk over til premium.

Tradere ser vanligvis et avslag på under 40 dollar per tonn som gunstig for å omdirigere last øst for Suez i stedet for vest, noe som støttet vendingen mot Sørøst-Asia.

Endringen fulgte forsyningsforstyrrelser i Midtøsten knyttet til den USA–israelske krigen mot Iran, som fikk noen asiatiske raffinerier til å kutte produksjonen og førte til at land, inkludert Kina, innførte forbud mot eksport av raffinerte produkter.

Reliance leder forsendelsene, med Singapore som hovedknutepunkt

Om lag 90 % av mars-volumene ble sendt av Reliance Industries, operatør av verdens største raffinerikompleks, viste Kpler-data.

Reliance svarte ikke umiddelbart på en forespørsel om kommentar.

Lastene forventes å bidra til å lindre forsyningsknappheten inn mot april.

Eksportøkningen kan også løfte spotmarginene for indiske raffinerier som kjøpte store volumer russisk råolje for umiddelbar levering for å erstatte forstyrrelser i Midtøstens forsyninger.

Kjøpere søker alternativer midt i regionale begrensninger

Siden de vanlige leverandørene var begrenset, henvendte regionale kjøpere seg til India.

«Asiatiske kjøpere som vanligvis er avhengige av Kina og Nordøstasias leveranser må finne alternative forsyninger, hvor Indias Reliance er en av hovedkandidatene i regionen,» sa analytikere i konsulentfirmaet FGE NexantECA.

Indias rolle som svingleverandør — i stand til å selge raffinerte produkter enten til Europa eller Asia avhengig av marginene — gjorde India i stand til å fylle gapet.

Strømmene kan vedvare til tross for politiske endringer

Noen analytikere forventer at de omdirigerte strømmene vil fortsette på kort sikt, selv etter at den indiske regjeringen gjeninnførte eksportavgifter for diesel.

James Noel-Beswick, analytiker hos Sparta Commodities, sa at arbitrasjekalkyler tyder på «at handelsstrømmen kan fortsette minst til august.»

Han la til at India «ser ut til å være fast bestemt på å holde raffineriene i full drift», og at Washingtons permissive holdning til både russiske og iranske kjøp har gitt landet muligheten til det.

USA har utstedt midlertidige unntak for salg av russiske og iranske olje-laster til sjøs for å dempe de globale prisene.

Med Reliance som driver av volumene og prisspredningene fortsatt støttende, ser det ut til at strømmene vil forbli høye i de kommende månedene, noe som bidrar til å lindre regional knapphet mens det bredere forsyningsbildet forblir uroligt.