Konflikten i Iran kan presse amerikansk inflasjon nær 4 % — resesjonsfrykt øker

Prisoppgangen på energi, synlig ved US gas stations siden tidlig i mars, vil bli fullstendig avdekket neste uke når nye konsumprisstatistikker offentliggjøres, og bensinprisene—anslått å være 20% høyere enn i februar etter sesongjustering—forventes å være den viktigste enkeltfaktoren bak inflasjonsøkningen i landet.

Økningen i energikostnadene har derimot ennå ikke slått ut i høyere priser for de fleste andre varer og tjenester, med mulig unntak av flyreiser, ifølge Commerzbank AG.

«Men dette er trolig bare et spørsmål om tid,» skrev analytikerne i Commerzbank i en rapport. 

US inflation forecasts and spreading price pressure

De nylige, betydelige prisøkningene på databrikker og industrimetaller forventes å øke kostnadene for visse elektronikk- og IT-produkter, ifølge rapporten. 

Tegn til dette prispresset har allerede kommet til syne på produsentnivå og i importprisene per februar.

«Alt i alt forventer vi at US consumer prices har steget med 0.9% i mars sammenlignet med februar og med 3.3% fra March 2025,» skrev Commerzbanks sjefsøkonomer Christoph Balz og Ralph Solveen. 

Den år-til-år-raten var 2.4% i februar.

For «core rate» (ekskludert energi og mat) forventes en måned-til-måned-økning på 0.3% og en år-til-år-økning på 2.7%, ifølge begge ekspertene. 

Nedgangen i inflasjonen, målt ved konsumprisindeksen (CPI), ser ut til å være over på dette punktet.

«I vårt hovedscenario der en krig varer til slutten av mai, er det sannsynlig at inflasjonen stiger til nær 4% i de kommende månedene,» la økonomene til. 

In any case, we have already pointed out on several occasions that consumer prices understate inflation risks.

2%‑målet for inflasjon er basert på Personal Consumption Expenditure (PCE)-deflatoren, som sentralbanken prioriterer.

PCE-inflasjonsraten er vanligvis noe lavere enn CPI-inflasjonsraten, og selv før energisjokket var den samlede PCE-raten 2.8%, med kjerne-raten på 3.1%.

Energisjokket som følger av konflikten i Iran påvirker den amerikanske økonomien. 

Mens de første bekymringene handlet om inflasjonseffektene, er et økende antall investorer nå først og fremst bekymret for hvilket press dette legger på økonomien som helhet.

Germany’s manufacturing scenario

Den tyske industrien forventer også stor påvirkning fra Iran-krigen, i stor grad på grunn av den forventede kraftige økningen i energiprisene. 

Ifølge en undersøkelse fra Ifo Institute deler minst 90% av industriselskapene denne bekymringen.

Hvor alvorlig denne byrden blir, er imidlertid usikkert, siden den avhenger av faktorer som er vanskelig å vurdere, som konfliktens varighet.

De kommende tallene for inngående ordre, produksjon og vareeksport, som kommer neste uke, vil ifølge Commerzbank ikke gi noen nye innsikter.

Dette fordi de dekker utviklingen i februar, en periode før det israelske og US attack on Iran.

«Dette betyr imidlertid ikke at tallene som kommer neste uke er uten betydning,» sa økonomene. 

Informasjonen vil gi innsikt i situasjonen før krigen, spesielt om det var indikasjoner på en svak økning i etterspørselen, også i ikke-forsvarsrelaterte industrier, la de til. 

Den tyske regjeringens forsvarsbestillinger antas å ha gitt et betydelig løft i produksjonen i denne sektoren.

Commerzbank anslår en måned-til-måned-økning på 1% både for industriens ordreinngang og for samlet industriproduksjon.

«Når det gjelder produksjonen, har det relativt kalde været trolig hatt en negativ effekt, noe som betyr at veksten i kjerneindustrien sannsynligvis vil være større,» la økonomene til. 

However, a genuine upward trend is unlikely to be evident either in industrial production or in the core measure of orders.