US Treasury-renter faller etter Midtøsten-våpenhvile og oljeprisfall

Renten på amerikanske statsobligasjoner falt onsdag etter at en to ukers stans i fiendtlighetene i Midtøsten dempet bekymringene for et nytt inflasjonssjokk og trakk investorer tilbake mot statspapirer.

Rallyet tok fart da oljeprisene trakk seg kraftig tilbake, noe som reduserte frykten for at høyere energikostnader ville komplisere Federal Reserves kurs i pengepolitikken.

By 3:35 a.m. ET, the yield on the 10-year Treasury note had dropped more than 10 basis points to 4.2399%, while the two-year note fell 11 basis points to 3.7193% and the 30-year bond declined 7 basis points to 4.8482%.

One basis point equals 0.01%.

Obligasjonsrally tar fart

Fallet i rentene antydet at investorer avviklet noe av inflasjonspremien som hadde bygget seg opp i obligasjonsmarkedet da spenningen i regionen eskalerte.

Treasury-prisene stiger når rentene faller, og endringen i markedstonen pekte på fornyet etterspørsel etter statsgjeld ettersom utsiktene for olje ble mindre truende.

Obligasjonsmarkedet hadde vært under press tidligere da tradere vurderte risikoen for at en bredere regional konflikt kunne forstyrre energiforsyningene og holde prispresset oppe.

Bevegelsen onsdag markerte en vending, der investorer fant trøst i tegn på at umiddelbar militær opptrapping kanskje kan unngås, i hvert fall foreløpig.

Tilbakegang i energiprisene demper inflasjonsfrykt

Oljeprisene falt etter at president Donald Trump sa han ville utsette militære aksjoner mot Iran mens forhandlinger fortsatte om betingelser knyttet til Hormuzstredet.

Vannveien er kritisk fordi den frakter omtrent en femtedel av verdens olje- og flytende naturgassleveranser, noe som gjør enhver forstyrrelse der til en direkte bekymring for inflasjon, transportkostnader og bredere risikosentiment.

Det er viktig for obligasjoner fordi energi har vært en av de tydeligste kanalene gjennom hvilke konflikten i Midtøsten har påvirket inflasjonsforventningene.

Etter hvert som råoljeprisene falt tilbake, fikk tradere større tillit til at det siste oljesjokket kanskje ikke er tilstrekkelig alvorlig til å tvinge Fed til en mer forsiktig holdning.

Fokuset skifter til signaler om pengepolitikken

Med at geopolitisk spenning avtar, vender oppmerksomheten tilbake mot sentralbankens signaler og kommende økonomiske data.

The Federal Reserve kept its benchmark rate unchanged at its March meeting, with Chair Jerome Powell acknowledging that higher oil prices could complicate the inflation outlook even as growth concerns lingered.

Det får investorene til å følge med etter nye signaler om hvordan beslutningstakere tolker den siste volatiliteten i energimarkedene.

Et vedvarende fall i råoljeprisene kan styrke argumentet for lettere finansielle forhold, mens et nytt press på olje raskt vil gjenopplive bekymringer om at inflasjonen kan forbli vedvarende.

Det umiddelbare fokuset er om roligere forhold i Gulfen vedvarer og om skipsfarten gjennom Hormuz forblir stabil.

Hvis oljeprisene forblir dempet, kan Treasury-rentene ha rom for ytterligere fall ettersom investorer gjenoppbygger forventninger om at inflasjonsrisikoen vil moderere seg.

Foreløpig er markedets budskap enkelt: lavere oljepriser hjelper obligasjoner å hente seg inn, og rentutsiktene blir igjen i større grad drevet av politikk og data enn av frykt for et plutselig energisjokk.