India sikter mot skattereform for å tiltrekke utenlandske penger til obligasjonsmarkedet

India planlegger å fjerne kapitalgevinstskatt på utenlandske porteføljeinvestorers beholdning av statsobligasjoner, rapporterte Economic Times torsdag.

Det foreslåtte tiltaket sikter på å tiltrekke utenlandsk kapital på et tidspunkt da rupien er under press.

Ifølge rapporten godkjente et kabinettmøte onsdag tiltaket, og endringen forventes trolig å bli gjennomført gjennom en forordning som endrer reglene for Income Tax.

Dersom det vedtas, vil tiltaket markere et betydelig skifte i skattemessig behandling av utenlandske investeringer i Indias statsgjeldsmarked, og potensielt forbedre avkastning etter skatt for globale fond som holder statsverdipapirer.

Hva som foreslås

Planen vil fjerne kapitalgevinstskatt på utenlandske porteføljeinvesteringer i statsobligasjoner.

Utenlandske investorer betaler for tiden 12.5% i langsiktig kapitalgevinstskatt på noterte aksjer og obligasjoner som holdes i mer enn 12 måneder.

Å fjerne den avgiften for beholdninger av statsverdipapirer ville redusere skattkostnaden for utenlandske investorer og gjøre indisk statsgjeld mer konkurransedyktig sammenlignet med andre fremvoksende markedsaktiva.

Rapporten sa også at regjeringen kan fjerne 20% kildeskatt på renteinntekter fra statsobligasjoner.

Det ville være et bredere forsøk på å forbedre avkastningen for utenlandske porteføljeinvestorer, ikke bare på kursgevinster, men også på kuponginntekter.

Den endelige omfanget av tiltaket er fortsatt uklart.

Hvorfor endringen betyr noe

Det rapporterte forslaget kommer samtidig som beslutningstakere søker måter å tiltrekke mer stabil utenlandsk kapital til Indias gjeldsmarked.

Utenlandsk deltakelse i statsobligasjoner kan støtte etterspørselen etter statspapirer, bidra til å øke likviditeten i markedet og utvide investorbasen.

For utenlandske fond er skattemessig behandling en nøkkelfaktor i allokeringsbeslutninger, spesielt når de sammenligner lokale valutaobligasjoner på tvers av fremvoksende markeder.

Å redusere eller fjerne skatter på gevinster og renter kan øke nettoavkastningen for utenlandske investorer.

Det kan igjen gjøre indiske statsverdipapirer mer attraktive i en periode hvor globale fond vurderer valutarisiko, renteforventninger og relative avkastninger.

Tiltaket vil også komme på bakgrunn av press på rupien.

Sterkere utenlandske innstrømninger til statsgjeld kan gi noe støtte til valutaen, selv om den faktiske effekten vil avhenge av deltakelsens omfang og de bredere globale markedsforholdene.

Hvor utenlandske strømmer står

Utenlandske investorer har vært nettokjøpere av indisk statsgjeld i år, med nettoinvesteringer på $1.4 billion.

Det står i skarp kontrast til kapitalstrømmene i aksjemarkedet. Utenlandske investorer har trukket nesten $28 billion ut av indiske aksjer i samme periode.

Divergensen understreker hvorfor regjeringen kan fokusere på obligasjonsmarkedet. Mens aksjer har opplevd vedvarende utenlandske utstrømninger, har statsobligasjoner fortsatt å tiltrekke noe utenlandsk etterspørsel.

En skattelettelse kan bidra til å styrke den trenden og motvirke press andre steder i kapitalregnskapet.

Det rapporterte politiske tiltaket kommer også etter Indias inkludering i store globale obligasjonsindekser, noe som allerede har økt internasjonal oppmerksomhet rundt statsgjeldsmarkedet.

Skateklarhet og lavere friksjonskostnader kan ytterligere forbedre attraksjonen til indiske obligasjoner for passive og aktive utenlandske investorer.

Hvordan tiltaket kan bli gjennomført

Avgjørelsen vil sannsynligvis bli gjennomført gjennom en forordning som endrer reglene for Income Tax.

En forordningsvei vil tillate regjeringen å handle raskt, selv om detaljene vil være viktige.

Investorer vil følge med på om fritaket gjelder kun fremtidige investeringer eller også eksisterende beholdninger, om det dekker alle statsverdipapirer eller kun visse kvalifiserte instrumenter, og om kildeskatten på rente fjernes sammen med kapitalgevinstavgiften.

Det vil også være behov for klarhet om ikrafttredelsesdato, etterlevelseskrav og behandling av ulike kategorier utenlandske porteføljeinvestorer.

Inntil forordningen er publisert, forblir tiltaket et rapportert politisk forslag snarere enn en bekreftet regelendring.