Citi: Europeiske bankaksjer er billige — anbefaler kjøp på korreksjon

Etter et sterkt 2025 da europeiske bankvurderinger mer enn doblet seg i sin beste opptreden siden 1997, traff sektoren en geopolitisk vegg i mars 2026.

Spenningsnivået mellom USA og Iran utløste en kraftig korreksjon på 10 % i Stoxx 600 Banks-indeksen, og slettet for en stund tre år med nærlineære gevinster.

Citi-analytikere oppfordrer investorer likevel til ikke å forveksle en «posisjoneringsdrevet» vakling med et fundamentalt sammenbrudd.

Selv om indeksen fortsatt er ned omtrent 1 % i år til dato, opprettholder investeringsbanken en «overvekt»-anbefaling, og ser den nylige volatiliteten som et taktisk inngangspunkt i en sektor som fortsatt drives av underliggende momentum.

Hvorfor Citi forblir positiv til europeiske bankaksjer

Citis optimisme bygger på en «overlegen» inntektsutsikt som i stor grad har ignorert støyen fra Midtøsten-konflikten.

Tallene støtter denne optimismen: hele 79 % av europeiske långivere slo Q425-resultatforventningene, noe som driver en sjelden syklus med år-til-år oppgraderinger av inntjening per aksje (EPS).

Avgjørende er at forwardkurven nå priser inn to ECB-rentehevinger i 2026, et tiltak som ventes å styrke netto renteinntekter (NII) og avkastning på egenkapitalen (ROE) betydelig på tvers av sektoren.

Med korreksjonen som har ført den implisitte egenkapitalkostnaden tilbake mot sitt langsiktige gjennomsnitt, mener Citi-analytikerne at dagens verdsettelser gir en mye sikrere sikkerhetsmargin sammenlignet med de overopphetede toppene sent i 2025.

Navn Citi-analytikerne er særlig positive til

For å navigere denne tilbakehentingen har Citi identifisert tre navn – HSBC, NatWest og Société Générale – som sine toppvalg med høy overbevisning.

Disse bankene foretrekkes for sine robuste kapitalforhold og sterk følsomhet for rentebevegelser.

Utover de «tre store» har investeringsbanken nylig oppgradert Lloyds til en «kjøp»-anbefaling og satt Deutsche Bank til «nøytral», noe som signaliserer en bredere tillit til sektorens robusthet.

For investorer som søker regional diversifisering, fremheves også BBVA, BNP Paribas og Santander som mottakere av betydelige inntjeningsrevisjoner for 2026.

Disse utvalgene representerer et bredt tverrsnitt av institusjoner som for tiden handles med rabatt til tross for at de har klare veier til inntjeningsvekst.

Kapitaloverskudd og M&A-jokeren

Den siste pilaren i Citis «kjøp på korreksjon»-tese hviler på de massive haugene av «overskuddskapital» som i øyeblikket ligger på de europeiske bankenes balanse.

Analytikerne forventer at denne likviditeten vil bli brukt gjennom aggressive tilbakekjøp av aksjer og selektiv utlånsvekst, og dermed gi et gulv for aksjekursene.

Selv om firmaet noterer større vilje blant långivere til å delta i M&A, er det fortsatt varsomt med profilert konsolidering, og nevner spesielt «store hindringer» for den ryktede fusjonen mellom UniCredit og Commerzbank.

Likevel er det overordnede utsiktsbildet for 2026 bemerkelsesverdig konstruktivt.

Ved å fokusere på banker med høye CET1-forhold og klare NII-vekstbaner, mener Citi at investorer kan kapitalisere på denne midlertidige pausen før bullmarkedet gjenopptas.