Bank of America Q1-resultat viser 4 store 'kjøp'-signaler

Bank of America (NYSE: BAC) forlenget gevinstene 15. apr. etter å ha rapportert Q1-resultater som langt overgikk markedets estimater, drevet av en gjenoppliving i investeringsbankvirksomheten og robust forbrukeraktivitet.

Investorene jublet da banken viste en 25 % år-til-år økning i inntjening per aksje (EPS) og en overraskende oppgang i netto renteinntekter (NII), som steg 9 % til tross for et «svingende» rentemiljø.

Enda viktigere, utover solide topplinjetall, var det fire andre underliggende oppdateringer i resultatmeldingen som taler for kjøp av Bank of Americas aksje, som fortsatt er ned over 4 % hittil i år.

BAC-aksjen er et ‘kjøp’ på grunn av vedvarende innskuddsvekst

Mens mange regionale banker har slitt med innskuddsflukt, har BofA oppnådd en «utrolig» prestasjon: 11 kvartaler på rad med sekvensiell gjennomsnittlig innskuddsvekst.

I Q1 steg gjennomsnittlige innskuddsbalanser 3 % år-til-år til $2.02 billion.

Dette er ikke bare «hot money» – 91 % av selskapets 38,5 millioner forbrukerkontroller er primærkontoer, som er kjent for å være «sticky» og gir en lavkostnads finansieringsbase (misunnelsesverdig i bransjen).

Denne stabiliteten er positiv for BAC-aksjen siden den gir banken en massiv likviditetskilde på $960 milliard, og tilbyr en varig buffer og en billig motor for framtidig utlånsvekst når økonomien fortsetter å vokse.

Styrken i investeringsbankvirksomheten taler også for kjøp av BAC-aksjer

Bank of America-aksjer er verdt å kjøpe også fordi Q1-rapporten signaliserer en kraftig oppvåkning i kapitalmarkedene.

Banken bokførte en 21 % økning i totale gebyrer fra investeringsbankvirksomheten til $1.8 milliard, drevet av en 25 % økning i inntjening per aksje og «sterk momentum» ved årets start.

Enda mer imponerende var Global Markets-segmentet, som leverte sitt 16.^te kvartal på rad med år-til-år økning i salg og trading-inntekter.  

Inntekter fra aksjer, spesielt, skjøt i været med 30 % til $2.8 milliard som følge av økt kundeaktivitet.

Denne diversifiserte salgsbasen viser at BAC ikke lenger bare er en tradisjonell långiver; det er en høytytende gebyrinntektsmaskin posisjonert for å kapitalisere på markedsvolatilitet og gjenåpningen av IPO- og M&A-markedet.

Disiplinert operasjonell giring og effektivitet

Ledelsens «Responsible Growth»-strategi gir også resultater i form av sterk operasjonell giring.

I Q1 oppnådde Bank of America 290 basispunkter i operasjonell giring, ettersom inntektsvekst på 7 % langt overgikk en 4 % økning i ikke-rente kostnader.

Effektivitetsforholdet forbedret seg med 170 basispunkter til 61 %, en kritisk metrikk som viser at selskapet blir slankere selv samtidig som det investerer i teknologi.

Ved å holde kostnadene under kontroll samtidig som inntektene skalerer — takket være 4.3 milliarder digitale innlogginger og at 71 % av salget er digitalt muliggjort — står BAC-aksjen godt posisjonert til å ta en større andel av hver ny inntektskrone som faller rett til bunnlinjen.

Overlegen kredittkvalitet og stabilitet i reserver

Til tross for frykt for en forbrukeravmatning, er BofAs kredittkvalitet bemerkelsesverdig stabil, noe som kanskje er det sterkeste 'kjøp'-signalet av dem alle.

Avsetning for kreditttap «reduserte» seg faktisk til $1.3 milliard i regnskapsmessige Q1 fra $1.5 milliard for ett år siden.

Netto tapsføringer forble håndterbare på $1.4 milliard, og banken bemerket at økninger fra forrige kvartal stort sett skyldtes forutsigbar sesongvariasjon i kredittkort.

Med en avsetning for kreditttap på $14.3 milliard og en Common Equity Tier 1 (CET1)-ratio på 11,2 %, godt over regulatoriske krav, står bankaksjen i en posisjon av styrke.

Denne sikkerhetsnettet gjør det mulig for Bank of America å aggressivt returnere $9.3 milliard til aksjonærene kun dette kvartalet gjennom utbytte og tilbakekjøp.