Investorer ventet tre ting fra Netflix – fikk ingen av dem

Citi's senioranalytiker Jason Bazinet sier at investorene forventet tre ting fra Netflix (NASDAQ: NFLX) – og sine Q1-resultater leverte på "ingen av dem".

Bazinets uttalelser kommer kort tid etter at strømmegiganten la frem en «dobbel overraskelse»; inntjening per aksje på $1.23 på hele $12.25 milliarder i inntekter for sitt første regnskapskvartal.

Netflix-aksjen handles fortsatt ned omtrent 10% fredag morgen.

Netflix-aksjen synker på tre store skuffelser

Etter Netflix' beslutning om å avbryte storskala M&A – spesielt det forkastede WBD-tilbudet – forventet investorene tre ting av selskapet for å forbli positive.

For det første forventet de at omtrent en kvart milliard dollar i avtalebaserte kostnader skulle reverseres, noe som ville gi en umiddelbar bedring i marginene.

For det andre antok markedet at Netflix ville bruke friheten fra regulatorisk granskning til å aggressivt øke prisene globalt, og dermed heve inntektsprognosen.

For det tredje forventet aksjonærene en massiv utvidelse av tilbakekjøpsprogrammet, ettersom Netflix ikke lenger holdt tilbake kontanter for oppkjøp.

Men selskapet leverte på "ingen av dem", sa Bazinet til CNBC, og la til at NFLX-aksjen faller etter resultatene fordi "oppgangen fram mot rapporten skyldtes disse forventningene, og de ble knust."

Manglende klarhet i engasjementsmålinger skader NFLX-aksjen

Investorene har vært sterkt fokusert på organisk vekst og engasjement ettersom NFLX ikke lenger offentliggjør totalt antall abonnenter, men Bazinet beskrev også selskapets kommentarer om seertall som "utilfredsstillende".

På resultatkonferansen erkjente ledelsen at "seertallene ikke var gode" i Q1, men pekte på sin egen måling for ulike måter å måle engasjement for å forsvare prestasjonen.

Selskapet nektet imidlertid å avsløre den interne målingen – noe som skapte det Citi-analytikeren beskrev som et åpenhetsgap.

Ifølge ham forblir Street fokusert på ekstern data som antyder avtagende organisk engasjement.

Kort sagt faller Netflix-aksjen fordi selskapets «stol på oss, vår måling er bra»-tilnærming ikke har gitt den klarheten investorene trengte for å forsvare verdsettelsesmultiplikatoren.

Hva Netflix må gjøre for å opprettholde sin dominans

Utover taktiske bommer identifiserte Bazinet en nært forestående strategisk trussel Netflix må ta tak i: veksten av "ungate-kept"-innhold.

Med utbredelsen av avanserte AI-verktøy spiser brukergenerert innhold (UGC) raskt markedsandeler fra tradisjonell, høyt budsjettert video-, spill- og forlagsvirksomhet.

Citi-analytikeren uttrykte dyp bekymring over denne skiftende forbrukertrenden, og bemerket at NFLX-aksjen snart kan stå overfor et "strategisk problem" knyttet til kvaliteten og relevansen i innholdsbiblioteket.

For å forbli bransjeleder må Netflix navigere denne «neste bølgen» innen underholdning, der terskelen for høykvalitetsproduksjon faller, og konkurransen om seerne forskyves fra Hollywood-studioene til skaperne selv.

Når det er sagt, forblir resten av Wall Street stort sett positive til massemedie- og underholdningsgiganten – noe som fremgår av konsensusvurderingen "overweight" og et gjennomsnittlig kursmål på nærmere $115.