SAP stiger 7% etter resultat som slo forventningene – vekst i skyen demper AI-frykt

Aksjene i SAP steg fredag etter at den tyske programvaregiganten rapporterte et første kvartal som slo forventningene og bekreftet sine langsiktige utsikter for skyen.

Det sterke resultatet kom selv om bekymringer rundt kunstig intelligens fortsatt tynger den brede sektoren.

SAP’s American depositary receipts rose 7.3% to $175.31, recovering from a 6.2% decline in the previous session.

Oppgangen kom da investorer reagerte positivt på sterk skyytelse og robuste etterspørselstrender.

Sterk skyvekst driver resultatoverraskelsen

SAP rapporterte første kvartalets non-IFRS-resultat på €1.72 per aksje, foran analytikernes forventninger på €1.65, mens inntektene steg 6% år-til-år til €9.55 billion, i tråd med prognosene, ifølge en FactSet-undersøkelse.

Selskapets skydivisjon forble hovedvekstdriver. Skyinntektene klatret 19% til €5.96 billion, noe over forventningene på €5.89 billion.

SAP oppga også en skyordrebeholdning på €21.9 billion, opp 20% fra året før, noe som signaliserer vedvarende etterspørselsmomentum.

SAP gjentok sin forventning om skyinntekter for 2026 i intervallet €25.8 billion til €26.2 billion.

Det la til at total omsetningsvekst i konstante valutaer forventes å være på lignende nivåer i 2026 som i 2025, før den akselererer i 2027.

Utsiktene avhenger imidlertid av makrostabilitet.

SAP bemerket at veiledningen forutsetter en avspenning av konflikten i Midtøsten og en vellykket gjennomføring av det planlagte oppkjøpet av Reltio, en leverandør av datastyringsprogramvare, som forventes å bli fullført i andre eller tredje kvartal. 

AI-bekymringer vedvarer, men gir uventet oppside

Resultatrapporten kommer på bakgrunn av press på programvareaksjer, ettersom investorer revurderer sektoren på grunn av bekymringer om at fremskritt innen kunstig intelligens kan forstyrre tradisjonelle forretningsmodeller for programvare.

SAPs finansdirektør, Dominik Asam, erkjente at selskapets aksjekursnedgang i første kvartal hadde en uvanlig sideeffekt.

"Debatten om SaaSpocalypse og den tilknyttede 28% nedgangen i vår aksjekurs i første kvartal alene satte spor i den posisjonen," sa Asam under en samtale med analytikere.

"Mens vi sikrer løveparten av våre kontantavregnede tildelinger, ga selve omfanget av bevegelsen i den usikrede delen, i kombinasjon med tilknyttede sosiale kostnader som ikke er sikret, dette, må jeg innrømme, en utilsiktet lindring, som bidro til fortsatt sterk generell kostnadsdisiplin."

Det bredere salget har vært betydelig, med iShares Expanded Tech-Software ETF som falt så mye som 29% tidligere i år på sine lavpunkt, noe som reflekterer investorangst rundt AI-forstyrrelser.

Utsiktene knyttes til makro- og gjennomføringsrisiko

Til tross for sterk operasjonell ytelse forblir SAPs utsikter knyttet til eksterne risikoer, særlig geopolitiske utviklinger.

Finansdirektør Dominik Asam fremhevet den potensielle virkningen av langvarige forstyrrelser i globale handelsruter.

"Vi vurderte også om vår forventning om en akselerasjon i 2027 kunne bekreftes, og ja, det kan vi bekrefte — med forbehold om at vi ikke ser en for langvarig videreføring av stengningen av Hormuzstredet," sa Asam i en Barron's-artikkel.

"Men jeg vil våge å påstå at i et slikt smeltescenario er SAP sannsynligvis blant de minst bekymringsverdige når det gjelder eksponering i kapitalmarkedene," la han til.

Administrerende direktør Christian Klein pekte også på både løftet og begrensningene ved kunstig intelligens i bedriftsapplikasjoner.

"Holder dette når du berører lønn, finans, periodens avslutning, en kundes forsyningskjeder? Nei, det holder ikke. Det er ikke det at kundene ikke ser verdien. De ser verdien. Men vi må gå den siste milen," sa han.