Gull sitter fast nær $4,700 – hvorfor er det fortsatt en trygg havn?

Gullprisene er kjedelige igjen, ettersom det gule metallet ligger fast i et intervall over $4,700 per unse. 

Den siste tiden har handelsvolumene avtatt ettersom prisene har beveget seg innenfor et bredt bånd, og svinger mellom $4,600 og $4,900 per unse. 

Selv om geopolitiske spenninger vedvarer og økonomisk uro er stor, mangler det ifølge en Kitco.com-rapport en umiddelbar følelse av hast som driver markedsposisjonering. 

Mandag snudde gullprisene tidligere gevinster og falt noe, etter at oljeprisene steg mer enn 1% på grunn av et dødpunkt i fredsforhandlingene mellom USA og Iran. 

Da denne artikkelen ble skrevet, var COMEX-gullkontrakten på $4,727.11 per unse, ned 0,3% fra forrige sluttkurs. 

Geopolitiske bekymringer og inflasjonspress

«Vi ser bare an nå om det blir framgang i (USA–Iran)-samtalene de kommende dagene, og det vil være den største driveren for gull,» sa Kyle Rodda, senior finansmarkedsanalytiker i Capital.com, ifølge en Reuters‑melding. 

Søndag uttalte USAs president Donald Trump at Iran er velkommen til å ringe hvis de ønsker å forhandle om en løsning på den to måneder lange konflikten, samtidig som han understreket at Iran "aldri må ha et kjernefysisk våpen."

Fredsmulighetene fikk et tilbakeslag da Trump på lørdag avlyste en reise for to amerikanske utsendinger til Pakistan, som har meglet i krigen.

Deretter økte oljeprisene ettersom de fastlåste forhandlingene førte til en langvarig forstyrrelse av energi­eksporten fra Midtøsten. 

Økende råoljepriser bidrar til inflasjon ved å presse opp kostnadene for transport og produksjon, noe som igjen øker sannsynligheten for høyere renter.

Selv om gull vanligvis ses på som en sikring mot inflasjon, kan attraktiviteten svekkes av høye renter, siden disse gjør avkastningsgivende aktiva mer attraktive.

Markedets aktører er for øyeblikket fokusert på USAs Federal Reserves beslutning om styringsrenten, som ventes onsdag.

Sikring mot systemisk ustabilitet

Likevel ville det være galskap å satse på en nedgang og gå imot verdens ledende, geopolitisk nøytrale trygge havn.

Gullprisene, selv om de er lavere enn januartoppene, er fortsatt historisk høye og reflekterer vedvarende global etterspørsel.

Nyere markedsanalyser peker i økende grad på et betydelig misforhold mellom aktivaverdsettelser og iboende risiko, spesielt i aksje- og statsgjeldsmarkedene. 

I tillegg står den globale økonomiske stabiliteten overfor en undervurdert trussel fra vedvarende geopolitiske splittelser. 

Som følge av dette verdsettes gull nå ikke bare som en sikring mot en spesifikk økonomisk hendelse, men snarere som viktig forsikring mot bredere systemisk ustabilitet.

Selv om gulls korrelasjon med andre aktiva midlertidig kan forstyrres av kortsiktig volatilitet, forblir dets funksjon som et langsiktig diversifiseringsverktøy intakt.

Over lengre tid er fraværet av avkastning i gull mindre problematisk enn det fremstår i sykluser drevet av kortsiktige renter. 

«I motsetning til de fleste finansielle aktiva har gull ingen motpartsrisiko — en egenskap som blir mer verdifull i perioder med systemisk usikkerhet,» ifølge Kitco-rapporten.

Gullens nylige konsolidering signaliserer ikke svekket appell; markedet absorberer rett og slett høyere priser uten omfattende salg, noe som tyder på at langsiktige innehavere fortsatt dominerer.

«Gulls tilbakevending til roligere, intervallbasert handel kan til syvende og sist avsløre stabilitet heller enn stagnasjon,» het det i rapporten. 

Sentralbankaktivitet og mellomlangt potensial

For øyeblikket handles gull rundt $4,700 per unse, omtrent $1,300 over 2025-årsgjennomsnittet, en faktor som svekker etterspørselen etter smykker. 

Samtidig er sentralbankers gullkjøp et viktig fokusområde.

Dette er særlig relevant etter Tyrkias sentralbanks behov for å kraftig redusere gullreservene i mars. 

Tiltaket ble tatt for å skjerme den nasjonale valutaen mot virkningen av Iran‑krigen.