Gull under $4,700 — ETF-innstrømninger viser sterk investorinteresse

Gullprisene holdt seg dempet ved starten av den nye handelsuken, og befant seg under $4,700 per unse.

Analytikere forventer likevel fornyet styrke senere i år ettersom investeringsetterspørselen etter fysisk gull forblir robust.

Ifølge den siste månedsrapporten fra World Gold Council registrerte globale gull-ETFer innstrømminger på 45 tonn i April, verdsatt til omtrent $6.575 billioner.

Gjeninnhentingen fulgte kraftige utstrømninger på 84,3 tonn i March og løftet de totale globale ETF-beholdningene opp til 4 137 tonn — det tredje høyeste nivået noensinne og bare marginalt under rekordnivået på 4 176 tonn som ble nådd i February.

Europa leder gullkjøpene

Europeisknoterte gull-ETFer stod for den største andelen av innstrømmingene i April.

Investorer i regionen la til nesten 27 tonn gull, verdsatt til rundt $3.7 billioner.

World Gold Council sa at United Kingdom ledet etterspørselsøkningen, mens Switzerland og Germany også registrerte betydelige innstrømminger.

Analytikere sa at kjøpsaktiviteten reflekterte økende bekymringer over geopolitisk ustabilitet og inflasjonsrisiko knyttet til den pågående konflikten i Middle East.

«United Kingdom ledet oppsvinget, mens Switzerland og Germany også bidro betydelig. Positive strømmer i regionen synes å være knyttet til økte geopolitiske og geookonomiske risikoer, ettersom investorer vurderte de inflasjonsmessige konsekvensene av en mer langvarig Iran-konflikt og det tilhørende presset på energiprisene,» het det i rapporten.

Nordamerikanske investorer fortsatte også å øke eksponeringen mot gullbackede produkter, med regionale fond som så innstrømminger på 6,1 tonn verdsatt til om lag $1 billion.

Inflasjonsrisiko skaper kortsiktig press

Tross oppgangen i ETF-etterspørselen advarte analytikere om at gull forblir sårbart på kort sikt på grunn av endrede rente-forventninger og pågående forstyrrelser i energimarkedene knyttet til Iran-krigen.

Konflikten har utløst et stort sjokk i globale energimarkeder, drevet oljeprisene kraftig opp og gjenopplivet inflasjonsbekymringer globalt.

Høyere inflasjonsrisiko kan tvinge sentralbanker til å opprettholde en strammere pengepolitikk lenger, noe som øker obligasjonsrentene og øker alternativkostnaden ved å eie ikke-renteberettigede aktiva som gull.

World Gold Council sa at markedene for øyeblikket synes å behandle energishokket som midlertidig, noe som begrenser umiddelbar oppside for gullprisene.

«Den kortsiktige situasjonen er ikke spesielt gunstig. Gull er teknisk sårbart, forventningene om renteletterelser har blitt skjøvet ut, og markedene behandler sjokket som midlertidig. Uten en ny katalysator kan dette bli en svak periode for gull,» sa analytikerne.

Asiatisk etterspørsel forblir sterk

Mens vestlig etterspørsel er sensitiv for rente-forventninger, fortsatte asiatiske investorer å aggressivt akkumulere gulleksponering.

Asiatisknoterte gull-ETFer registrerte innstrømminger på mer enn 11 tonn i April, verdsatt til omtrent $1.8 billioner, noe som markerer åtte måneder på rad med positive strømmer for regionen.

China forble hoveddrivkraften bak asiatisk etterspørsel.

Fond i Hong Kong la til rundt $732 millioner i løpet av måneden — en rekordinnstrømning — støttet av nye ETF-produktlanseringer, mens Mainland Chinese gullfond også fortsatte å tiltrekke kapital.

World Gold Council sa at etterspørselen i regionen har vært støttet av økte geopolitiske spenninger, fallende obligasjonsrenter og kontinuerlige gullkjøp fra sentralbanker.

«Regionen er fortsatt viktig å følge, med hittil i år-strømmer som per nå er på vei til å utfordre fjorårets rekordtotalt,» bemerket rapporten.

Selv om gullprisene har stanset i de siste ukene, fortsetter analytikere i stor grad å se den langsiktige trenden som konstruktiv, spesielt dersom geopolitiske spenninger vedvarer eller inflasjonspressene tiltar ytterligere senere i år.