GameStop-aksjen faller etter at eBay avviser $56B oppkjøpstilbud

eBay har avvist et uoppfordret $56 billion oppkjøpstilbud fra GameStop GME, noe som påfører betydelig tilbakeslag for GameStops administrerende direktør Ryan Cohen og reiser ny tvil om gjennomførbarheten av et av de mest ambisiøse oppkjøpsforsøkene fra meme-aksjeæraen.

Netthandelsselskapet opplyste at styret enstemmig hadde avvist forslaget, med henvisning til bekymringer knyttet til usikker finansiering og operasjonelle risikoer ved å kombinere de to virksomhetene.

I et brev sendt til Ryan Cohen skrev eBay: "Vi har konkludert med at forslaget deres verken er troverdig eller attraktivt."

Avvisningen var i stor grad ventet på Wall Street, der investorer og analytikere hadde uttrykt skepsis til hvordan GameStop planla å finansiere en transaksjon som er flere ganger større enn selskapets egen markedsverdi.

eBays aksjer falt rundt 1 % i førbørshandelen på tirsdag, mens GameStop gikk ned omtrent 3 %.

Finansieringsbekymringer dominerer reaksjonen

GameStop hadde tidligere denne måneden foreslått å kjøpe eBay i en avtale verdsatt til $125 per aksje i kontanter og aksjer.

Før tilbudet ble offentlig kjent, handlet eBay-aksjen rundt $104, noe som ga selskapet en markedsverdi på cirka $45 billion.

Til sammenligning er GameStop selv for tiden verdsatt til om lag $11 billion.

Ryan Cohen opplyste at detaljhandelskjeden hadde sikret et forpliktelsesbrev fra TD Bank for opptil $20 billion i gjeldsfinansiering.

Sammen med om lag $9 billion i kontanter på GameStops balanse sto selskapet likevel overfor et betydelig finansieringsgap.

Dette gapet ble raskt et kjernepunkt for analytikere og investorer, hvor mange stilte spørsmål ved om GameStop realistisk kunne skaffe den resterende finansieringen som trengtes for å fullføre transaksjonen.

I sitt avvisningsbrev skrev eBay at det fortsatt var betydelig usikkerhet rundt finansieringsstrukturen og integrasjonsrisikoene ved et sammenslått selskap.

Selskapet la til at det hadde tillit til sin nåværende ledelsesstrategi og evne til å drive langsiktig vekst selvstendig.

CNBC-opptreden utløser kritikk

Investorers skepsis tiltok etter Ryan Cohens opptreden på CNBC forrige uke, der han ga få detaljer om finansieringsplanen til tross for gjentatte spørsmål fra intervjuere.

"Det ligger på nettsiden vår. Halvt kontant, halvt aksjer," sa Ryan Cohen under intervjuet.

Svaret spredte seg raskt på nettet og ble gjenstand for memer på sosiale medier, noe som ytterligere farget debatten om hvor seriøst forslaget var.

Prediksjonsmarkeder gjenspeilte også den svinnende optimismen rundt avtalen.

På Polymarket sank de oppfattede oddsene for at Ryan Cohen skulle lykkes i å overta eBay markant etter intervjuet, til like over 20 % ved starten av denne uken.

Noen tilhengere av Ryan Cohen hevdet senere at påfølgende TV-opptredener fremstod som mer polerte og beroligende, selv om bekymringene rundt finansiering vedvarte.

Meme-aksjefølgeren forblir lojal

Ryan Cohen har bygget en stor tilhengerskare blant retailinvestorer siden han ble sterkt assosiert med meme-aksjehandelens 2021-bølge som løftet GameStop-aksjen til ekstraordinære nivåer.

Etter å ha bygget sin post i GameStop under Covid-19-pandemien ble Ryan Cohen en fremtredende skikkelse i nettbaserte handelsmiljøer som tok til orde for tungt shortsede aksjer.

GameStop utnevnte ham til administrerende direktør i 2023, da selskapet forsøkte å omdefinere seg utover tradisjonell videospillhandel.

Tidligere i år sa Ryan Cohen til The Wall Street Journal at han hadde tenkt å kjøpe et større børsnotert selskap som en del av arbeidet med å gjøre GameStop til en bredere virksomhet utover videospill og samleobjekter.

Forrige uke gjorde Ryan Cohen også narr av kritikere av det foreslåtte oppkjøpet på sosiale medieplattformen X, og spøkte med at han hadde opprettet en eBay-konto for å selge private eiendeler "for å betale for eBay."

Annonsene skal etter sigende ha inkludert signerede baseballkort, et samleobjekt som viser president Donald Trump under innsettelsen i 2016, og til og med et par av hans sokker.

Tross den nettbaserte entusiasmen rundt forslaget har GameStop-aksjen nå gitt tilbake alle gevinstene som ble utløst av oppkjøpskunngjøringen, mens eBay-aksjen stengte mandag på $108.13, godt under det tilbudte oppkjøpsprisen.

Det mislykkede budet etterlater nå investorer som spør om Ryan Cohen vil fortsette å forfølge eBay eller rette oppmerksomheten mot et annet oppkjøpsmål mens han forsøker å omforme GameStops fremtid.