Apple-aksjen: Går «smart money» stille ut av AAPL?

Apple NASDAQ:AAPL leverte nok en sterk kvartalsrapport og overgikk Wall Streets forventninger både for inntekter og resultat.

Selskapet leverte sitt beste marskvartal noensinne, med omsetning i det finansielle andre kvartalet på 111,2 milliarder USD (ca. 1,1 billioner kr), opp 17% fra år til år, og inntjening per aksje på $2.01, opp 22%.

iPhone-inntektene satte rekord for marskvartalet, Services nådde et nytt rekordnivå, og ledelsen fulgte opp med en ny tilbakekjøpsautorisasjon på 100 milliarder USD (ca. 978 milliarder kr).

Likevel har aksjen ikke fremstått som en klar gjennombrudds-historie, men heller som en aksje som allerede har gjort mye av jobben for seg selv.

Rundt $298.87 per aksje, med en fremoverskuende P/E over 36, fremstår Apple-aksjen fortsatt som dyr.

Apple-aksjen: Små, men reelle uttak

Dette er ikke et masseutfall fra Apple — store innehavere trimmer posisjoner snarere enn å selge seg helt ut.

Berkshire Hathaway reduserte sin Apple-posisjon med omtrent 15%, til 238.2 millioner aksjer fra 280 millioner i forrige kvartal, samtidig som Apple fortsatt var Berkshires største aksjebeholdning.

Berkshire har gradvis redusert Apple og bygget opp en rekordstor kontantbeholdning, noe som er akkurat den typen signal langsiktige aksjeinvestorer følger nøye med på.

Analysesiden ser liknende ut: Raymond James gjenopptok dekning i januar med en Market Perform-vurdering, en nedgradering fra Outperform, mens Barclays beholdt en Underweight-anbefaling etter de siste resultatene.

Det er ikke et bearish utsagn, men det er et klart tegn på at bullcaset drevet av lett penger har tynnet ut.

Markedet gir fortsatt Apple kreditt for gjennomføring, men er mindre villig til å betale en premie for det uten en større katalysator.

Avtagende maskinvarevekst og uprøvd AI

Det siste kvartalet var sterkt, men det avdekket også deler av Apples historie som fortsatt trenger arbeid.

iPhone-inntektene kom inn på 57 milliarder USD (ca. 557,4 milliarder kr), noe under anslagene, og Tim Cook sa at leveringsbegrensninger begrenset salget selv om etterspørselen var ekstremt høy.

Det er et godt problem å ha, men det viser også hvor mye av Apples kortsiktige vekst som fortsatt er avhengig av maskinvare-sykluser og evnen til å levere i forsyningskjeden.

Det større spørsmålet er AI, da Apple ikke bruker titalls milliarder dollar per kvartal på AI slik Microsoft og andre gjør.

Breakingviews påpekte at Apples kapitalkostnader knapt har endret seg siden ChatGPT dukket opp, mens rivalene doblet investeringene.

Det får noen investorer til å se Apple som disiplinert, og andre til å kalle det for forsiktig.

Derfor henger også Eddy Cues bemerkning om at du «kanskje ikke trenger en iPhone om 10 år» fortsatt over aksjen.

Barclays’ forsiktighet passer inn i det bildet.

Banken nevnte usikkerhet rundt varigheten av iPhone-styrken, verdsettelsen av Services og regulatoriske risikoer, mens Apple selv advarte om at minnekostnader vil presse marginene mer i juni-kvartalet og videre.

Optimistene er ikke borte, men regnestykket er stramt

Dette er fortsatt en aksje med mange tilhengere.

Goldman Sachs beholdt kjøpsanbefalingen og hevet kursmålet til $340. Morgan Stanley økte sitt kursmål til $330 etter resultatene.

Wedbush er enda mer offensiv, med et kursmål på $400, høyest blant analytikerne.

Men regnestykket blir vanskeligere: MarketBeat setter Apples gjennomsnittlige analytikerkursmål til $305.74, mens MarketWatch viser et gjennomsnitt på $310.12.

På dagens nivåer gir det bare en oppside i lave enkeltsiffer, omtrent 2% til 4%, avhengig av hvilken konsensusman bruker.