Hvorfor selger investorene gull til tross for økende geopolitisk risiko?

Gull falt fredag og var på vei mot en andre uke med nedgang, da en sterkere US-dollar og stigende oljepriser forsterket forventningene om at Federal Reserve kan måtte holde pengepolitikken stram lenger.

Spotgull var ned 0.4% til $4,522.89 per unse ved 02:22 GMT, noe som etterlot det cirka 0.3% lavere for uken. US juni-gullfutures falt også 0.4% til $4,524.40.

Dollaren holdt seg nær seksukers høyder, noe som gjør gull dyrere for kjøpere som bruker andre valutaer. Det har lagt press på gull samtidig som investorer revurderer utsiktene for US-renter og inflasjon.

Gull blir vanligvis sett på som en sikring mot inflasjon og et verdilager i perioder med markedsuro. Høyere renter reduserer imidlertid ofte attraktivitetsgraden, fordi gull ikke gir avkastning.

Sterk dollar tynger gull

Hoveddraget som har trukket gull ned, kommer fra fornyet dollarkraft og forventninger om at lånekostnadene kan forbli høye.

«Det som har drevet gull ned, er den sterkere dollaren, som igjen løftes av vedvarende høye renter stort sett over hele verden,» sa Edward Meir, analytiker i Marex, i kommentarer gjengitt av Reuters.

Markedene priser nå inn en renteheving fra Federal Reserve før årets slutt. CME Groups FedWatch-verktøy viste 60% sjanse for en bevegelse innen desember.

Det skiftet har undergravd etterspørselen etter gull, mens investorer vurderer om inflasjonspresset er sterkt nok til å tvinge Fed over i en mer restriktiv holdning.

Høyere renter øker alternativkostnaden ved å holde gull og kan trekke kapital mot avkastningsbærende eiendeler som obligasjoner.

Oljeprisene øker inflasjonsbekymringene

Energimarkedene påvirker også gullutsiktene.

Oljeprisene steg ettersom investorer stilte spørsmål ved om US–Iran‑samtaler ville gi et gjennombrudd som kunne dempe spenningene i Midtøsten.

US Secretary of State Marco Rubio sa det hadde vært «noen gode tegn» i diskusjonene, selv om Teherans uranlager og kontroll over Hormuzstredet fortsatt var store knutepunkter, rapporterte Reuters.

Hormuzstredet er en kritisk rute for globale oljeleveranser. Enhver forstyrrelse i gjennomstrømningen gjennom farvannet kan presse energiprisene opp og forsterke inflasjonsbekymringene.

Det betyr noe for gull fordi vedvarende inflasjon kan støtte etterspørselen etter trygge aktiva, men det kan også føre til at sentralbanker holder rentene høyere lenger.

I dagens marked ser det ut til at renteeffekten dominerer den tradisjonelle inflasjonssikringsappellen til gull.

Signalene fra Fed forblir i fokus

Investorer følger også utviklingen i Federal Reserve for å få retning.

US-president Donald Trump skal innsette Kevin Warsh som Federal Reserve-styreleder på fredag i Det hvite hus, opplyste administrasjonen.

Separat sa Richmond Fed-president Thomas Barkin at responsen fra bedrifter og forbrukere på de pågående økonomiske sjokkene vil avgjøre om sentralbanken kan se gjennom dagens høye inflasjon eller må vurdere ytterligere renteøkninger.

Kommentarene underbygger usikkerheten rundt pengepolitikkutsiktene.

Markedsaktører vil trolig forbli følsomme for kommende inflasjonsdata, signaler fra arbeidsmarkedet og Fed-kommentarer i ukene som kommer.

Andre edelmetaller handlet blandet

Andre edelmetaller utviklet seg blandet fredag.

Sølv falt 0.7% til $76.18 per unse, men var fortsatt på vei mot en ukentlig gevinst på 0.4%.

Platina falt 1% til $1,945.97, mens palladium svekket seg 0.5% til $1,371.90. Både platina og palladium var på vei mot ukentlige tap.

Foreløpig står gull mellom geopolitiske risikoer som vanligvis støtter trygge aktiva, og en sterkere dollar som fortsetter å tynge etterspørselen.

Med mindre dollaren svekker seg eller forventningene om rentehevinger avtar, kan gull få problemer med å gjenvinne momentum.