Nebius-aksjen stagnerer på grunn av gjeld, utvanning og avskrivningsfrykt

Nebius Group sin aksjekurs har steget kraftig i år og ligger nå nær sitt rekordnivå. NBIS ble handlet til $214 etter en oppgang på 192% fra sitt laveste nivå i februar. Aksjen vil likevel sannsynligvis fortsette å stige, støttet av sterkt omsetningsmomentum midt i boom for kunstig intelligens (AI).

Momentumet i Nebius Group tiltar

Nebius Group er et ledende selskap i datasenterbransjen, hvor det hjelper selskaper med fleksibel tilgang til GPU-er. Dette er en svært konkurranseutsatt bransje som har fått selskaper som IREN, Hive Digital, Mara Holdings, Riot Platforms og CoreWeave med.

Nebius har gradvis etablert seg som et duopol i bransjen sammen med CoreWeave. Dette bygger på størrelsen på avtalene selskapet har inngått de siste årene. Det har inngått avtaler med selskaper som Microsoft og Meta Platforms, inkludert en nylig avtale på $27 billion. 

Disse partnerskapene har drevet inntektsveksten til ekstreme nivåer. De siste resultatene viste at inntektene økte med 684% år-til-år i de tre månedene frem til 31. mars. De var $399 million, opp fra $50.9 million, samtidig som ordrebeholdningen akselererte. 

Selv om Nebius har andre virksomheter, kommer mesteparten av inntektene fra AI-skysegmentet, som genererte over $389 million i dette kvartalet. Denne veksten vil sannsynligvis akselerere på kort sikt etter hvert som selskapet fortsetter å utrulle sine løsninger. 

Analytikere forventer nå at selskapets omsetning blir $3.2 billion i år, opp 549% fra samme periode i fjor. Vekstmomentumet vil deretter akselerere og nå $7.6 billion neste år.

Merk at disse estimatene er basert på kunngjorte avtaler og inkluderer ikke fremtidige. Etter hvert som selskapet fortsetter å bygge ut datasentrene i USA, Finland og Israel, er det sannsynlig at det vil få flere ordre. 

NBIS står overfor store utfordringer

Nebius Group står overfor store utfordringer til tross for økende inntekter. Ett av problemene er at avskrivningene fortsetter å vokse, en trend som kan akselerere etter hvert som selskaper som NVIDIA lanserer nye brikker. 

De siste tallene viste at Nebius Group hadde en avskrivningskostnad på $212 million, opp 332% år-til-år. Det var den raskest voksende delen av kostnadene, hvor ledelsen viser til fortsatt investering i GPU-relaterte kapitalutgifter og tilhørende datasenterhardware. Selskapet anslår at levetiden for server- og nettverksinfrastrukturen er fem år.

Den andre hovedutfordringen for Nebius-aksjen er at gjelden fortsetter å stige i år. Gjelden har økt til over $9.5 billion. Samtidig er det bekymring for at selskapet vil fortsette å utvanne aksjonærene ved bruk av sitt at-the-market-program. Selskapet sa:

“Våre finansieringsmuligheter inkluderer vårt at-the-market-program. Vi har ikke benyttet dette programmet hittil, men vurderer programmet regelmessig.”

Disse faktorene forklarer hvorfor selskapets shortinteresse forblir på et forhøyet nivå. Den har en shortinteresse på 20%, betydelig høyere enn hos mange andre selskaper.

Teknisk analyse av Nebius-aksjen

NBIS aksjekart | Kilde: TradingView

Dagskartet viser at NBIS-aksjekursen har steget kraftig de siste månedene. Oppgangen akselererte etter at aksjen dannet et dobbel-bunnmønster ved $77.18. Den rykket deretter over den viktige motstandsnivået ved $140.5, det høyeste punktet i oktober i fjor, og testet det på nytt.

Aksjen har nå dannet en serie med høyere topper og høyere bunner. Den har også ligget over alle glidende gjennomsnitt, et tegn på at kjøperne (bulls) har kontrollen.

Risikoen er imidlertid at det er tegn på at aksjen gradvis danner et dobbel-toppmønster ved $233 med en halslinje ved $182. Dette mønsteret kan peke mot en reversering på kort sikt. En bevegelse over nivået vil peke mot ytterligere gevinster, potensielt til $300.