Gull tar bare en pustepause — veien til $5,000/oz er fortsatt åpen

Gullprisene har trukket seg tilbake fra nylige topper, falt under $4,500 per unse og tester viktige tekniske støttenivåer, men det langsiktige bullmarkedet står fast, ifølge porteføljeforvalter Tom Winmill i Midas Discovery Fund.

I et intervju med Kitco News, understreket Winmill at den nåværende konsolideringen bør ses som en sunn pause snarere enn en reversering. 

«Gull tar bare en pustepause og kappløpet er ikke over,» uttalte han, og understreket sin overbevisning om at strukturelle drivere fortsatt støtter høyere priser framover.

Gullet har vært under press i møte med skiftende markedsdynamikker, inkludert en sterkere amerikansk dollar og svingninger i avkastningen på amerikanske statspapirer.

Likevel ser Winmill disse som midlertidige motvind i det han beskriver som et sekulært bullmarked for gull.

Sterke fundamentale forhold understøtter utsiktene

Winmill pekte på vedvarende globale fiskale ubalanser som en kjerneårsak til optimisme.

«Det finnes ingen vei tilbake fra de fiskale ubalansene, og gull profiterer,» bemerket han, og fremhevet hvordan høye statsgjeldsnivåer og realiteter i pengepolitikken skaper et gunstig miljø for edle metaller.

Sentralbankkjøp forblir en kraftig medvind, der mange institusjoner i fremvoksende markeder fortsetter å diversifisere reserver bort fra tradisjonelle valutaer.

Dette etterspørselsgulvet, kombinert med investorinteresse for gull som sikring mot usikkerhet, gir betydelig støtte selv i perioder med konsolidering. 

Porteføljeforvalteren trakk også frem gullaksjer, som han mener tilbyr attraktiv verdi etter den nylige korreksjonen i sektoren. 

Gruveselskapene har styrket balansearkene gjennom disiplinert kapitalallokering og genererer nå solide kontantstrømmer.

Winmill ser gullaksjer som en strategisk mulighet for investorer som ønsker forsterket eksponering mot stigende metallpriser.

Veien til høyere priser er fortsatt åpen

Med blikket lenger fram har Winmill tidligere uttrykt optimistiske mål, inkludert scenarioer der gull kan nærme seg eller overstige $5,000 per unse. 

Han fastholder at veien til slike nivåer er «vid åpen», drevet av en kombinasjon av makroøkonomiske faktorer inkludert potensielle pengepolitiske lettelser, geopolitiske risikoer og pågående de-dollariserings-trender.

Til tross for kortsiktig volatilitet rådet Midas Discovery-fondsforvalteren til tålmodighet.

Den nylige tilbaketrekningen representerer etter hans syn en pusteperiode som lar markedet nullstille seg før neste oppgangsetappe. 

Investorer som fokuserer på fundamentale forhold snarere enn daglig prisbevegelse, vil sannsynligvis bli belønnet ettersom syklusen modnes.

Porteføljeplassering og strategi

Hos Midas Discovery sentrerer Winmills tilnærming seg rundt en miks av etablerte produsenter og utvalgte utviklingsselskaper med sterke eiendeler.

Porteføljen har historisk inkludert navn som Barrick Gold og Newmont, sammen med royalty-selskaper som gir lavere risikoeksponering mot gullprisens oppside.

Fondets langsiktige resultater reflekterer suksess i å navigere edelmetallsykluser, med mål om å bevare og øke kjøpekraft gjennom strategiske investeringer i gull, sølv og relaterte harde eiendeler.

Winmill har forvaltet fondet i over to tiår, og vektlegger en disiplinert, verdiorientert stil.

Dagens markedsforhold, med gull som tester sitt 200-dagers glidende gjennomsnitt, representerer det Winmill ser på som et attraktivt inngangs- eller oppsamlingspunkt både for fysisk metall og aksjer. 

Han advarte likevel om at volatiliteten vil vedvare, særlig ettersom markedene fordøyer økonomiske data og geopolitiske utviklinger.

Bredere markedskontekst

Gulls utvikling i 2026 har vært preget av betydelige svingninger etter et sterkt foregående år.

Selv om prisene har trukket seg tilbake fra topper over $4,500, fortsetter mange analytikere å forutsi betydelig oppside på mellomlang sikt, med enkelte prognoser som sikter mot $5,000 eller høyere innen årets slutt eller inn i 2027.

Winmills budskap samsvarer med dette konstruktive synet, og forsterker at de strukturelle driverne i bullmarkedet ikke er uttømt. 

For investorer krever dagens miljø fokus på kvalitetsaktiva og et langsiktig tidsperspektiv snarere enn å forsøke å time kortsiktige bevegelser.

Ettersom globale usikkerheter vedvarer, fra utfordringer i finanspolitikken til internasjonale spenninger, mener Winmill at gulls rolle som trygg havn og inflasjonsbeskyttelse bare vil vokse i betydning.

Kappløpet, som han uttrykker det, er langt fra over.