SpaceX-rally vekker bekymring for boble i teknologaksjer, sammenlignes med meme-aksjer

SpaceXs kraftige oppgang siden børsdebuten gjenoppliver bekymringer om at investorentusiasme for kunstig intelligens og teknologaksjer kan presse verdsettelser inn i bobleterritorium, og noen markedsobservatører trekker også paralleller til meme-aksjer som skapte oppstyr på Wall Street de siste årene.

Selskapet ledet av Elon Musk har steget nesten 50 % fra sin IPO-kurs på $135 på under en uke, og har klatret inn blant verdens mest verdifulle selskaper til tross for rapporterte tap og uten å angi en klar tidsplan for lønnsomhet for flere av sine ambisiøse, langsiktige prosjekter.

Analytikere sier at aksjens raske oppgang fremhever et økende misforhold mellom verdsettelser og fundamentale forhold i deler av teknologisektoren.

Ipek Ozkardeskaya i Swissquote sa at SpaceXs kraftige kursoppgang etter IPOen forrige uke er et tegn på at stigende teknologaksjer kan befinne seg i bobleterritorium.

«SpaceX er kanskje det største røde flagget på at dagens teknologirally har nådd et punkt der verdsettelser ikke lenger gir mening,» sa Ozkardeskaya.

Aksjen var opp rundt 3 % i forhåndshandelen onsdag.

Verdsettelsen stiger til tross for ubesvarte spørsmål

SpaceX-aksjer steg 4,8 % tirsdag og avsluttet på $201,80, noe som ga selskapet en markedsverdi på omtrent 2,7 billioner USD (ca. 26 billioner kr).

Gevinsten gjorde det mulig for SpaceX å passere Amazon i markedsverdi og kortvarig overta Microsoft i løpet av dagen før den falt tilbake senere i økten.

Selskapets verdsettelse har økt med omtrent 800 milliarder USD (ca. 7,8 billioner kr) siden IPOen forrige uke.

Oppgangen har kommet til tross for vedvarende spørsmål om lønnsomheten i flere nøkkelinitiativer, inkludert investeringer i AI og selskapets bredere ambisjoner for rominfrastruktur.

SpaceX genererte 18,7 milliarder USD (ca. 182,6 milliarder kr) i inntekter i fjor, men rapporterte et netto tap på 4,9 milliarder USD (ca. 48,3 milliarder kr) etter å ha inkludert resultatene fra xAI, som fortsatt er kraftig tapsbringende.

I motsetning til mange av Wall Streets største teknologiselskaper har ikke SpaceX ennå vist den vedvarende lønnsomheten som vanligvis understøtter verdsettelser på flere billioner dollar.

Volatilitet gir næring til sammenligninger med meme-aksjer

Tirsdagens handelsdag understreket ytterligere investorbekymringer om spekulativ aktivitet rundt aksjen.

SpaceX-aksjen steg så mye som til $225,64 i løpet av dagen før den gav fra seg størstedelen av gevinsten ved stengetid.

«Det er et 2,5 billioner USD (ca. 24,5 billioner kr) selskap, men det føles absolutt som en av de meme-aksjene, slik den handles,» sa Joe Saluzzi, medleder for aksjehandel i Themis Trading, i en Reuters-rapport.

«Vi har sett momentum tidligere; de pleier bare å løpe, og man må være veldig, veldig forsiktig med denne typen navn.»

Saluzzi er ikke alene. CNBC-programleder og markedsekspert Jim Cramer sammenlignet også SpaceX med en meme-aksje.

Markedsaktører bemerket at SpaceXs relativt lille offentlige flyt har forsterket prisutsving, noe som gjør aksjen spesielt sårbar for plutselige utbrudd av spekulativ etterspørsel.

Selskapet forventes å få ekstra støtte de kommende ukene når det legges til i større aksjeindekser, noe som vil utløse kjøp fra passive investeringsfond og børshandlede fond.

Opsjonshysteri bidrar til oppgangen

Investoretterspørselen etter SpaceX var særlig tydelig i opsjonsmarkedet, hvor handelsaktiviteten eksploderte på den første dagen opsjoner ble tilgjengelige.

Nesten en million SpaceX-kjøpsopsjoner (call) endret hender på tirsdag, noe som gjorde aksjen til det femte mest handlede opsjonsobjektet i markedet.

Volumet plasserte SpaceX side om side med noen av de mest omsatte verdipapirene, blant dem Nvidia, Tesla, Invesco QQQ Trust og SPDR S&P 500 ETF.

Kjøpsopsjoner, som lar investorer tjene på stigende aksjekurser, dominerte aktiviteten og reflekterte fortsatt en optimistisk holdning.

«Volumet er enda mer bemerkelsesverdig fordi ukentlige opsjoner ennå ikke er listet; disse forventes å begynne å handles torsdag, noe som kan øke kortsiktige aktiviteter og detaljinvestordeltakelse ytterligere,» sa Chris Murphy, medansvarlig for derivatstrategi i Susquehanna Investment Group.

Murphy fremhevet flere aggressive bullish-handler, inkludert kjøp av tusenvis av juli-kjøpsopsjoner med strike-priser langt over dagens handelsnivå.

Samtidig brukte noen investorer mer defensive strategier.

Store "collar"-handler som involverte kjøp av putter og salg av calls antydet at enkelte aksjonærer søkte beskyttelse mot et potensielt fall, særlig før kommende lock-up-utløp.

Analytikere advarer om at slik intens opsjonsaktivitet kan forsterke volatiliteten ved å oppmuntre til kortsiktig spekulasjon og akselerere prisbevegelser i begge retninger.

Foreløpig forblir SpaceX en av markedets heteste handler.

Men etter hvert som verdsettelsene stiger videre inn i ubeskrevet terreng, øker spørsmålene om hvorvidt investoroptimismen drives av forretningsfundamenter — eller av troen på at noen andre vil være villige til å betale enda mer i morgen.