Bank of England holder renten på 3,75 % ettersom inflasjonsrisikoen vedvarer

Bank of England lot styringsrenten stå uendret på 3,75 % i juni, og opprettholdt en forsiktig linje midt i fortsatt usikkerhet rundt inflasjonspress knyttet til nyere geopolitiske hendelser.

Sentralbankens pengepolitiske komité (MPC) stemte 7–2 for å holde renten uendret.

Eksternt MPC-medlem Megan Greene og sjeføkonom Huw Pill dissenterte og ba om en økning på et kvart prosentpoeng.

Flertallet opprettholder en «active hold»-tilnærming

Til tross for stemmesplittelsen virket de fleste MPC-medlemmene motvillige til å gå mot en strammere pengepolitikk.

Deres posisjon var stort sett i tråd med guvernør Andrew Baileys «active hold»-tilnærming, som han tidligere har beskrevet som en effektiv form for stramming sammenlignet med markedets forventninger om rentekutt før utbruddet av USA–Iran-konflikten.

BoE‑avgjørelsen står i kontrast til nylige grep fra andre store sentralbanker.

Den europeiske sentralbanken og Bank of Japan har begge hevet styringsrentene i løpet av den siste uken.

Samtidig viste prognoser lagt fram etter det første møtet under den nye formannen for USAs Federal Reserve, Kevin Warsh, at beslutningstakere forventer at rentene vil øke senere i år.

Utvikling i energimarkedene gir noe lettelse

Før junimøtet skapte en foreløpig våpenhvile mellom USA og Iran håp om at Hormuzstredet kunne åpne fullt igjen, noe som potensielt ville redusere presset i de globale energimarkedene og senke oljeprisene.

Slik utvikling ville være særlig gunstig for Storbritannia, som er sterkt avhengig av importert naturgass.

Likevel signaliserte BoE at den forblir forsiktig med å erklære seier over inflasjonen.

«Uansett hva som skjer fremover, betyr de høyere energiprisene de siste fire månedene at det allerede ligger noe inflasjons­press i systemet,» sa Andrew John Bailey, BoE‑guvernør, i en uttalelse som fulgte torsdagens pengepolitiske beslutning.

Inflasjonsprognosen ligger over målet

Sentralbanken forventer at inflasjonen stiger over 3,25 % i siste kvartal av året, sammenlignet med 2,8 % registrert i mai.

Økningen som ventes er imidlertid mindre alvorlig enn intervallet 3,6–3,7 % som ble skissert i to av BoEs tre hovedscenarioer publisert i april.

Inflasjonen har ligget over BoEs 2 %‑mål store deler av de siste fem årene, drevet av en rekke økonomiske sjokk siden COVID‑19‑pandemien.

En av de mest betydelige var Russlands invasjon av Ukraina i 2022, som presset britisk inflasjon over 11 %.

Vekstutsiktene bedres marginalt

Sammen med vurderingen av inflasjon inntok BoE en noe mer optimistisk tone om økonomisk vekst.

Sentralbanken anslo at økonomien vokser i et underliggende tempo på 0,2 % per kvartal, en forbedring fra 0,1 % som ble lagt til grunn i tidligere prognoser.

Denne vurderingen kom til tross for en svak nedgang i produksjonen i april.

Den siste avgjørelsen understreker BoEs balansegang når beslutningstakere veier vedvarende inflasjonsrisiko mot en fortsatt skjør økonomisk gjeninnhenting, samtidig som de følger utviklingen i de globale energimarkedene nøye.