Sølvbullene møter Fed-sjokk da XAG/USD faller før PCE-test

Sølv merker at billigere olje ikke er nok til å berolige et marked som er bekymret for Federal Reserve.

Metallet falt for tredje dag på rad torsdag, og handlet rundt $56.90 per unse i asiatiske timer, da investorer kuttet eksponering mot ikke-rentebærende eiendeler før en viktig amerikansk inflasjonsrapport.

Bevegelsen kom selv om avtagende spenninger i Midtøsten trakk råoljeprisene lavere, en utvikling som normalt ville dempe inflasjonsbekymringer.

Denne gangen er det derimot dollaren og Feds renteutvikling som bestemmer.

Fed-omprising slår mot ikke-rentebærende metaller

Hovedpresset på sølv kommer fra en brattere vending i renteforventningene.

Markedene priser nå inn en 83.1% sannsynlighet for minst én Fed-renteheving innen desember, ifølge CME FedWatch Tool.

Den endringen betyr noe fordi sølv, som gull, ikke gir avkastning.

Når tradere forventer høyere avkastning fra kontanter eller kortsiktige obligasjoner, blir edle metaller vanskeligere å holde med mindre etterspørselen etter trygge havner er sterk nok til å oppveie alternativkostnaden.

Fed-sjef Kevin Warsh har forsterket sentralbankens inflasjonsbekjempende holdning, samtidig som han signaliserer mindre avhengighet av foroverrettet veiledning.

Analytikere sier at det har gjort markedene mer følsomme overfor hvert nytt datapunkt, spesielt inflasjonstall.

Sterk dollar gir en ekstra motvind

Dollaren har økt presset.

US Dollar Index holdt seg nær 101.80, et ettårig høydepunkt, etter en kraftig oppgang drevet av forventninger om at amerikanske renter kan forbli høyere over lengre tid.

En sterkere dollar gjør sølv dyrere for kjøpere som bruker andre valutaer.

Det kan svekke etterspørselen fra utenlandske investorer og deltakere i det fysiske markedet, spesielt når metallet allerede er under press fra stigende avkastninger.

Bevegelsen har også preget det bredere edle-metallområdet, med gull som nylig brøt under $4,000-nivået da investorer revurderte appellen til defensive eiendeler i et strammere pengepolitisk miljø.

PCE-data blir neste utløser

Den umiddelbare testen er USAs rapport om personlige forbruksutgifter (PCE), som publiseres senere torsdag.

Økonomer forventer at den totale PCE-inflasjonen øker til 4.1% år-til-år i mai fra 3.8% i april, mens kjerne-PCE anslås å stige til 3.4%.

Oljeprisens tilbakegang etter framgang i USAs–Iran-fredstiltak har lettet en kilde til inflasjonspress.

Men tradere er ennå ikke overbevist om at det vil være nok til å endre Feds reaksjonsfunksjon.

For sølv etterlater det kortsiktige biaset seg sårbart. Et svakere inflasjonstall kan bremse dollarrallyet og gi noe lettelse.

Et varmere tall vil sannsynligvis styrke argumentet for strammere politikk og holde XAG/USD under press.