Gull under $4 000 avslører sprekker i årets heteste trygge havn

Gullfallet under $4,000 er mindre en flukt til sikkerhet enn en omprising av handelen som bar edelmetallet gjennom første halvår.

Metallet er fortsatt nær rekordnivåer etter historiske standarder, men markedets stemning har endret seg. Traderne betaler ikke lenger ekstra kun for krigsrisiko.

De stiller spørsmålet om vedvarende inflasjon, høyere statsobligasjonsavkastning og et robust amerikansk arbeidsmarked gir Federal Reserve dekning til å holde pengepolitikken stram, eller til og med heve rentene igjen.

Dollarstyrken tar over

Spotgull falt for tredje sesjon i Asia onsdag, sank under $4,000 per unse og holdt seg nær tirsdagens sju måneder-lav.

USAs gullfutures svekket seg også, og forlenget et salgspress som allerede har gitt gull det bratteste kvartalstapet siden 2013 og en fjerde måned på rad med nedgang.

Presset kommer fra de samme kreftene som har løftet dollaren.

Usikkerhet rundt USA–Iran-forhandlingene har holdt en geopolitisk premie levende, men den har også gjenopplivet bekymringer om energikostnader og inflasjon.

Denne kombinasjonen har vært mer gunstig for dollaren enn for gull.

For gull er problemet enkelt: når dollaren stiger og rente-forventningene skjerpes, blir metallets manglende avkastning vanskeligere å ignorere.

Arbeidsmarkedstall holder Fed-handelen i live

Tirsdagens amerikanske data ga haukene mer å jobbe med. Jobbåpninger steg til 7.594 million i mai, det høyeste på to år, mens forbrukertilliten økte til 91.2 i juni.

Detaljene var ikke entydig sterke, men de var solide nok til å tyde på at arbeidsmarkedet ikke har knekt.

Cleveland Fed-president Beth Hammack har også holdt rentesituasjonen i fokus og sagt at høyere lånekostnader fortsatt kan være nødvendige hvis inflasjonspresset ikke gir seg.

Terminmarkedene tilskriver en høy sannsynlighet for minst én Fed-heving innen september, noe som gjør denne ukens arbeidsdata sentrale for gulltraderne.

ADP-rapporten om privat sysselsetting og ISM sin industribarometer kommer senere onsdag, fulgt av nonfarm-payrolls-rapporten på torsdag.

Et sterkt jobbresultat vil trolig forsterke presset på edelmetallet. En svakere avlesning kan dempe dollarens framgang og gi gull rom til å stabilisere seg.

Teknisk sett favoriserer salg på oppganger

Fed-sjef Kevin Warshs opptreden på ECB-forumet i Sintra vil bli fulgt nøye, selv om investorer kan bli skuffet hvis han unngår klar fremoverskuende veiledning.

Det ville etterlate dataene, heller enn sentralbankens kommunikasjon, i førersetet.

Fundamentene peker fortsatt mot nedside. Gull ligger under det enkle 100-periode glidende gjennomsnittet i 4-timersdiagrammet, og momentumindikatorer peker mot begrenset oppside.

Kilde: TradingView

Motstand ligger nær $4,161.80, mens $3,985.60 er det første nedsidepivotet. Et klart brudd under den sonen vil få selgere til å søke en dypere test av støtten.

Foreløpig ser enhver rebound sårbar ut med mindre dollaren eller rente-forventningene mykner.