Sølvrally stanser nær $62, men olje-fallet kan hindre en dypere nedtur

Sølvrallyet har tatt en pause, men grunnlaget for en dypere kollaps er ikke like entydig som mandagens prisutvikling antyder.

Metallet falt tilbake mot $62 per unse etter fire dagers oppgang, ettersom tradere tok gevinstene før Federal Reserves møteprotokoll fra juni.

To av de største påkjenningene som rammet sølv forrige måned avtar nå: olje har falt tilbake mot flermåneders bunner, og markedene har kuttet noe av forventningene om ytterligere renteøkninger i USA.

Det gjør at XAG/USD er under press på kort sikt, men ikke uten støtte.

Tilbakeslag følger kraftig opphenting

Spot-sølv falt omtrent 1 % til å handle rundt $61.80 i de asiatiske timene, og avsluttet en fire dagers oppgang som hadde ført metallet tilbake over $62.

Bevegelsen så mer ut som en pause etter en rask opphenting enn et avgjørende sammenbrudd.

Sølv hadde hentet seg inn sammen med gull etter at forrige ukes svakere amerikanske arbeidsmarkedstall dempet bekymringen for at Fed måtte handle raskt på rentene.

CME FedWatch-prising antyder fortsatt at tradere ser en betydelig sjanse for en heving i september, men sannsynligheten har avtatt fra nivåene før tallene.

Det betyr noe for sølv fordi det ikke gir avkastning. Når renteforventningene stiger, blir kontanter og obligasjoner mer attraktive.

Når disse forventningene dempes, får edle metaller vanligvis rom til å stabilisere seg.

Oljesvakhet gir lettelse for inflasjonen

Den større puten kan komme fra råolje. Brent handlet rundt $71.80 per fat, nær forrige ukes femmåneders bunn, etter at OPEC+ ble enige om å øke produksjonsmålene for august med 188000 fat per dag.

Skipstrafikken gjennom Hormuzstredet har også forbedret seg, noe som demper en del av krigsrisikopremien som hadde presset energiprisene høyere.

Analytikere i Citi forventer at Brent faller mot $60 mot slutten av året etter hvert som tilbudsforholdene normaliseres og Hormuz-relaterte forstyrrelser avtar.

Hvis dette viser seg å være riktig, vil lavere energipriser lette presset på inflasjonsforventningene og redusere behovet for mer aggressiv innstramming fra Fed.

For sølv er dette viktig. Metallet ble rammet da oljeprisens spurt gjenopplivet inflasjonsfrykt.

Et roligere energimarked gir investorene grunn til å avstå fra å selge ved hver oppgang.

Fed-protokollen kan avgjøre neste trekk

Neste katalysator er onsdagens FOMC-protokoll fra møtet 16.–17. juni.

Investorer vil være på jakt etter hvor sterkt beslutningstakerne debatterte en ny heving, særlig før den nylige oljeprisnedgangen og det mykere bildet for renteprisingen.

Teknisk sett er sølv fortsatt sårbart. XAG/USD ligger fortsatt under 20-dagers eksponentielt glidende gjennomsnitt nær $63.53, som er det første nivået kjøperne må gjenerobre.

En avslutning over dette området kan åpne for en opphenting mot $67.17 og deretter $70.

På nedsiden er bunnen 24. juni nær $55.63 fortsatt nøkkelnivået. Et brudd under dette vil tyde på at den nylige opphentingen har mislyktes.

Inntil da er sølv fanget mellom gevinstsikring og et makrobilde som sakte blir mindre fiendtlig.