Gullprisen faller før Fed-minuttene: mister opphentingen allerede fart?

Gullets pause under en to-ukers topp viser et marked som venter på neste signal fra pengepolitikken, ikke at opphentingen er over.

Gullet dempet seg tirsdag etter forrige ukes oppgang, ettersom tradere var tilbakeholdne med å jakte priser før Federal Reserve offentliggjør referatet fra Kevin Warshs første møte som leder.

Svakere amerikanske arbeidsmarkedstall har redusert noe av presset for rentehevinger på kort sikt, men dollaren er fortsatt sterk nok til å hindre at gullet bryter ut oppover.

Metallet befinner seg mellom lettelse i renteutsiktene og usikkerhet rundt politikken, og onsdagens referat vil trolig avgjøre om støtten nær dagens nivåer kan holde.

Fed-minuttene blir neste test

Spotgull falt 0,6 % til $4 138,32 per unse ved 0232 GMT, mens august-gullfutures sank 0,4 % til $4 149,90.

Prisene hadde nådd sitt høyeste nivå mandag, og forlenget stabiliseringen som ble sett etter forrige ukes opphenting.

Analytikere hos ABC Refinery ser metallet som i ferd med å bygge en bunn mens tradere venter på Fed-referatet.

Det sentrale spørsmålet er hvordan beslutningstakerne vurderer kortsiktige renter etter at Warshs første møte fjernet formuleringer som tidligere pekte markedene mot mulige rentejusteringer.

Dette skiftet i kommunikasjonen er viktig. Mindre veiledning gir Fed mer fleksibilitet, men gjør også markedene mer avhengige av kommende data.

Dollaren begrenser opphentingen

Dollaren steg 0,1 %, noe som gjør gullet dyrere for kjøpere som bruker andre valutaer.

Det begrenset gullets oppside selv etter at markedene kuttet forventningene om en renteøkning på kort sikt.

Traderne vurderer nå omtrent 56 % sjanse for en heving i september fra Fed, ned fra over 60 % før de siste arbeidsmarkedstallene.

Lavere rente-forventninger støtter vanligvis gull fordi det ikke gir avkastning, men bevegelsen har ikke vært sterk nok til å føre til et vedvarende gjennombrudd.

Fed-styremedlem Christopher Waller la til et nytt lag i debatten på mandag.

Han mente at forventningsstyring fortsatt kan hjelpe politikken til å fungere raskere når det brukes forsiktig, selv om rigide signaler kan redusere fleksibiliteten.

Det står i kontrast til Warshs preferanse for en mer smidig tilnærming.

Hongkong gir strukturell støtte

Gull har falt mer enn 25 % fra sine rekordnivåer tidligere i år, da krigen mellom USA/Israel og Iran økte inflasjonsfrykten, styrket dollaren og gjenopplivet forventningene om høyere renter.

En våpenhvile har dempet noen av disse pressene, men tradere forblir forsiktige.

Hongkong tilbød et langsiktig motstykke ved å lansere et sentralt avregningssystem for gull og gjenopplive handelen i gullfutures.

Tiltaket er en del av en satsing for å bygge byen til et regionalt reserve- og gullknutepunkt, og gir Asias gullmarked en dypere avviklings- og risikostyringsstruktur.

Andre metaller: sølv falt 1 % til $61,48 per unse, platina dempet seg 0,1 % til $1 629,46 og palladium steg 0,4 % til $1 272,85.