Gull faller etter 2 % oppgang — tradere venter inflasjonens neste overraskelse

Gull trakk seg tilbake onsdag da markedets korte feiring av lavere amerikansk inflasjon ga plass for et mer ubehagelig spørsmål: om et nytt oljesjokk vil holde prispresset i live.

Spotgull falt 0.5% til $4,035.67 per unse innen 03:00 GMT, mens augustterminene svekket seg 0.7% til $4,042.20.

Nedgangen slettet deler av tirsdagens hopp på mer enn 2%, da gull nådde $4,100.49 etter at juni-konsumprisene overrasket på nedsiden.

Gull trekkes nå mellom avtagende kortsiktige rentefrykt og utsikten til at fornyet krigføring i Midtøsten igjen vil presse energikostnadene opp.

Oljesjokk svekker lettelsen i KPI

USAs konsumpriser falt 0.4% i juni, den første månedlige nedgangen siden april 2020, mens årstakten i inflasjonen avtok til 3.5%.

Kjerneinflasjonen avtok til 2.6%, noe som fikk tradere til å redusere forventningene om en umiddelbar renteøkning fra Federal Reserve.

Tallene presset først gull kraftig opp, men investorene ser allerede forbi en rapport som fanget energiprisene før den siste opptrappingen.

Brent steg for tredje dag på rad onsdag, opp 1.2% til $85.72 per fat, etter at USA gjeninnførte en sjøblokade mot iranske havner og begge sider utvekslet nye angrep.

En OANDA-strateg sa at oljeopprykket gjorde KPI-avlesningen mer bakoverrettet.

Høyere råoljepriser kan smitte over på transport- og produksjonskostnader, og øke risikoen for at Fed holder politikken restriktiv selv om hovedtallene for inflasjonen kjøles ned.

Nyprising av Fed gir kun delvis støtte

Rente-markedene har blitt mindre «haukaktige», men har ikke forkastet utsikten til ytterligere innstramming.

Tradere tilskriver nå om lag 58% sannsynlighet for en økning i september, ned fra 76% før KPI-rapporten, mens sjansen for et tiltak innen desember fortsatt ligger nær 80%.

Fed-leder Kevin Warsh og presidenten i Federal Reserve Bank of Chicago, Austan Goolsbee, tok vel imot forbedringen i inflasjonen, men signaliserte at én gunstig måned ikke er tilstrekkelig.

Warsh sa at beslutningstakerne fortsatt har arbeid å gjøre, mens Goolsbee ønsket flere måneder med bedring før han trakk faste konklusjoner.

Den forsiktigheten begrenser fordelen for gull.

Lavere rente-forventninger reduserer alternativkostnaden ved å holde ikke-avkastende gull, men vedvarende inflasjonsrisiko kan løfte Treasury-avkastningene og støtte dollaren, og dermed motvirke etterspørselen etter defensive aktiva.

Nivået $4,000 blir neste test

Den umiddelbare tekniske kampen dreier seg om $4,000-grensen, som holdt under mandagens salg og understøttet tirsdagens oppsving.

Et avgjørende brudd under det nivået kan eksponere lavene fra slutten av juni, mens fornyet kjøp må bryte over $4,100 for å gjenopprette oppadgående momentum.

Produsentprisindeksen for juni, ventet kl. 08:30 i Washington, vil gi neste avlesning på pipeline-inflasjonen.

En mykere rapport kan stabilisere gull, selv om tradere kan fortsette å behandle eldre prisdata med forsiktighet mens oljeprisen forblir høy.

Sølv falt 0.3% til $58.48 per unse. Platina steg 0.2% til $1,635.56, mens palladium økte 0.2% til $1,307.11.