Nvidia-aksjen faller: hvorfor drar den ikke nytte av økt AI-capex

Nvidia NVDA‑aksjen falt i handelen torsdag selv etter at Alphabet økte sin veiledning for kapitalutgifter for 2026, ettersom investorer så ut til å rotere mot minne- og halvlederspesialister i stedet for de største teknologiselskapene.

Nvidia-aksjen falt 2,18 % i handelen og brøt en tre dagers vinnerrekke, mens Micron Technology og SK Hynix steg henholdsvis 2,5 % og 2,8 %.

Bevegelsene fulgte Alphabets kvartalsresultat, der Google‑moren økte sin kapitalutgiftsveiledning for 2026 til mellom $195 milliarder og $205 milliarder, opp fra tidligere anslag på $180 milliarder til $190 milliarder.

Den reviderte utgiftsutsikten dempet bekymringer for at investeringer i kunstig intelligens‑infrastruktur kunne avta.

Mye av den ekstra pengebruken forventes å gå til utvidelse av AI‑infrastruktur, inkludert chips og minne, noe som gagner leverandører på tvers av halvlederindustrien.

Likevel deltok ikke Nvidia umiddelbart i oppgangen.

Alphabets aksjer kom også under press og falt nesten 6,3 % til tross for sterkere enn ventede resultater, ettersom investorene fokuserte på selskapets høyere AI‑utgiftsforpliktelser.

Investorer roterer mot chip‑ og minnespesialister

Markedets reaksjon antydet at investorer kan være i ferd med å flytte seg bort fra de største teknologiselskapene og mot mer spesialiserte leverandører av AI‑maskinvare.

En nylig trend hadde vist at investorer solgte halvlederaksjer til fordel for store teknologiselskaper.

Alphabets siste utgiftsveiledning ser ut til å ha snudd deler av den handelen, og har utløst fornyet kjøpeinteresse i minneprodusenter som Micron og SK Hynix, samtidig som den tynger Nvidia.

Selv om Nvidia fortsatt er en av verdens ledende AI‑chipprodusenter, har selskapets raske opptur til å bli et av verdens mest verdifulle børsnoterte selskaper i økende grad plassert det sammen med Big Tech‑selskapene snarere enn de mindre halvledernavnene.

Andre teknologigiganter handlet også lavere torsdag morgen, med Amazon ned 4,9 % og Meta Platforms ned 4,3 %.

Analytikere forblir positive mens opsjoner signaliserer forsiktighet

Til tross for torsdagens nedgang er det langsiktige sentimentet for Nvidia i stor grad positivt.

En Barchart‑analyse bemerket at plattformens Technical Opinion‑indikator vurderer Nvidia som en "80% Strong Buy," og viste til en styrket kortsiktig utsikt.

Analytikere opprettholder også et gjennomsnittlig kursmål på litt over $304, støttet av forventninger om nye halvlederarkitekturer og fortsatt AI‑infrastrukturinvesteringer.

Analysen framhevet imidlertid også forsiktighet i opsjonsmarkedet i forkant av Nvidias resultat for andre kvartal, som er planlagt til 26. aug.

I følge analysen betaler opsjonshandlere forhøyede impliserte volatilitetspremier for out‑of‑the‑money put‑opsjoner som utløper kort tid etter resultatene, noe som tyder på økt etterspørsel etter nedsidebeskyttelse.

Separat argumenterte en rapport fra Motley Fool for at Nvidia forblir attraktivt til tross for bekymringer om bærekraften i AI‑utgiftene.

Rapporten bemerket at Nvidias verdsettelsesmål, inkludert pris‑til‑inntjeningsforholdet og pris‑til‑fri‑kontantstrøm‑forholdet, ligger nær femårslav og under nivået til flere andre selskaper som drar nytte av AI‑utgifter.

Den mente at Nvidias produkter har anvendelser utover kunstig intelligens, pekte på tidligere etterspørsel fra kryptovalutamining og antydet framtidige muligheter innen områder som kvanteberegning.