Hvorfor Microsoft-aksjen kan stige opptil 20 % etter 30 % oppgang

Investorbekymringer rundt svakhet i programvaresektoren og overdreven bruk av midler på kunstig intelligens avtar, noe som gir Microsoft-aksjen ny fart etter hvert som Wall Street får økt tillit til selskapets evne til å omsette AI-investeringene til avkastning.

Bank of America-analytiker Tal Liani mener oppgangen kan fortsette.

I en notis tirsdag opprettholdt Liani sin kjøpsanbefaling for Microsoft og hevet kursmålet til $600 fra $500, noe som antyder omtrent 20 % oppside fra dagens nivå.

Det nye kursmålet er basert på 28 ganger Bank of Americas estimat for resultat per aksje i kalenderåret 2027, mot 24 ganger tidligere.

Justeringen gjenspeiler akselererende vekst i skyen og bedre synlighet i avkastningen av AI-investeringene.

Microsoft-aksjen har steget nesten 30 % siden slutten av juli og noterte nylig sin sterkeste seksdagersperiode siden oktober 2025.

Azure og Copilot bekrefter det

Den siste oppgangen følger en sterk resultatrapport for regnskapsårets fjerde kvartal.

Azure-inntektsveksten akselererte til 43 % år over år, mens Microsofts veiledning om 45 % vekst for inneværende kvartal overgikk Wall Streets forventninger.

Selskapet ser også økende adopsjon av sine AI-drevne Copilot-produkter.

Liani bemerket at betalte Copilot-seter har passert 30M, og at netto nye tillegg mer enn doblet seg fra forrige kvartal.

For Liani strekker Microsofts fordel seg imidlertid utover enhver enkelt AI-modell.

Selskapet bygger i økende grad det han beskriver som en full-stack AI-portefølje, som kombinerer egne modeller med tilbud fra tredjepartsleverandører.

"Microsoft bygger en bred portefølje av interne og eksterne modeller, som lar kundene bruke den mest kostnadseffektive modellen for hver oppgave, samtidig som brukernes handlinger styres," sa Liani.

"Ikke alle arbeidsmengder krever en kompleks og kostbar grensemodell, og Microsofts tilnærming hjelper med å optimalisere ytelse samtidig som token-forbruket reduseres."

En modell-agnostisk tilnærming kan forbedre AI-økonomien

I stedet for å stole på én modellleverandør kan Microsoft dirigere arbeidsmengder etter kompleksitet og kostnad.

Ved å bruke en miks av interne og eksterne modeller kan "Microsoft reservere de største og dyreste modellene for komplekse oppgaver, samtidig som høyt volum, produktspesifikke arbeidsmengder betjenes mer effektivt," skrev Liani.

Denne tilnærmingen kan hjelpe Microsoft med å redusere eksponeringen mot økonomien til én enkelt leverandør, samtidig som Copilot forblir fleksibel ettersom AI-modeller utvikler seg.

Liani pekte også på Microsofts MAI-Code-1-Flash-modell, som han sier leverer ytelse sammenlignbar med GPT-5.6 for vanlige Excel-oppgaver til lavere kostnad.

Strategien betyr at Copilots verdi ikke "avhenger utelukkende" av Anthropic, OpenAI eller en annen enkelt modellleverandør.

Maskinvareeffektivitet gir et ekstra lag

Microsoft forsøker også å forbedre AI-økonomien på infrastrukturlaget.

Liani sa at ingeniørforbedringer i hele selskapets CPU- og GPU-flåte, kombinert med programvareoptimalisering, har økt gjennomstrømningen for Copilot-arbeidsbelastninger fire ganger siden årets begynnelse.

"Ingeniørforbedringer i Microsofts CPU- og GPU-flåte, kombinert med programvareoptimalisering, har økt gjennomstrømningen for Copilot-arbeidsbelastninger med 4x siden årets begynnelse," skrev Liani.

Microsoft utvikler også spesialtilpasset silisium for å redusere inferenskostnader.

Ifølge analytikeren er Maia 200-brikken, som driver Microsofts AI-modeller, opptil 40 % billigere i drift enn tradisjonell Nvidia-maskinvare.

Disse effektivitetsgevinstene kan bli stadig viktigere etter hvert som Microsoft bringer mer AI-kapasitet i drift.

Liani forventer nå at Azure vokser 41,8 % i regnskapsåret 2027, mot 39,9 % i regnskapsåret 2026.

"Videre gjennomføring av kapasitetsbygging, raskere utrulling og større effektivitet øker vår tillit til Microsofts evne til å opprettholde Azure-vekst," sa han.

Det sentrale spørsmålet for investorer er ikke lenger bare om Microsoft kan bruke nok penger for å konkurrere innen AI.

Spørsmålet er om selskapet kan fortsette å omsette disse utgiftene til raskere skyvekst og bedre enhetsøkonomi. Foreløpig mener Bank of America i økende grad at svaret er ja.