Tesla-aksjen faller 4 % etter Q2-rapporten: Har Elon Musks AI-pivot gått for langt?

Tesla-aksjen NASDAQ:TSLA falt mer enn 4 % i etterbørshandelen etter at resultatene for andre kvartal avdekket de økende kostnadene ved Elon Musks satsing på kunstig intelligens, autonome drosjer og humanoide roboter.

Omsetningen økte 26 % til $28.24 billion, og slo Teslas egen konsensus på $27.58 billion.

Justert inntjening var 33 cent per aksje, og skuffet i forhold til konsensus på 55 cent. Kapitalutgifter mer enn doblet seg til $5.79 billion, noe som presset fri kontantstrøm til negative $1.09 billion.

Reaksjonen kom før den ordinære amerikanske handelen torsdag og antydet at investorer nå vil ha mer enn ambisiøse tidsplaner.

Tesla-aksjen: Omsetningsgjenoppretting kom til en høy pris

Tesla leverte et rekordhøyt antall leveranser i andre kvartal på 480,126 biler, opp 25 %, noe som bidro til at bilinntektene økte 23 % til $20.52 billion. Inntekter fra energiproduksjon og lagring steg 13 % til $3.14 billion.

Presset kom til uttrykk under topplinjen. Driftskostnadene steg 47 % til $4.35 billion, inkludert en 49 % økning i forskning og utvikling til $2.37 billion.

Driftsresultatet falt 57 % til $398 million, mens driftsmarginen smalnet til 1,4 % fra 4,1 %.

Bilbruttomarginen ekskl. regulatoriske kreditter sank til 16,3 % fra 19,2 % i første kvartal.

Lavere salgspriser og et kraftig fall i inntekter fra regulatoriske kreditter viste at høyere leveranser ikke nødvendigvis oversatte til bedre lønnsomhet.

Tesla bokførte også en urealisert gevinst etter skatt på $763 million på sin eierandel i SpaceX. Siden justert inntjening ekskluderer dette, reflekterte resultatmangelen underliggende drift snarere enn regnskapsmessige effekter.

Teslas Q2-resultat: AI-framgang er synlig, men monetisering forblir begrenset

Tesla oppga 1,48 millioner aktive Full Self-Driving-abonnementer, opp 56 % fra året før.

Produksjon av Cybercab startet, Robotaxi-virksomhet ble utvidet til syv amerikanske storbyområder, og lokal AI-databehandlingskapasitet i Texas mer enn doblet seg i første halvår.

Disse milepælene støtter Musks påstand om at Tesla utvikler seg til et fysisk-AI-selskap, men de fastslår ikke hvor raskt autonomi og robotikk vil bli vesentlige inntektskilder.

Truist-analytiker William Stein beskrev Teslas AI-framgang som «positiv, men ufullkommen» i en note referert av TipRanks.

Stein ser på FSD og Robotaxi som de viktigste kortsiktige prosjektene og Optimus som den større langsiktige muligheten, samtidig som han opprettholder en Hold-anbefaling.

Morgan Stanley-analytiker Andrew Percoco inntok en «Equal Weight»-vurdering i rapporten med et kursmål på $417, og forventer konstruktive, men relativt beskjedne AI-oppdateringer snarere enn en umiddelbar katalysator for en stor revurdering.

Økte investeringer øker innsatsen for Robotaxi og Optimus

Tesla genererte $4.70 billion i operasjonell kontantstrøm, men brukte $5.79 billion på fabrikker, datainfrastruktur og nye produkter.

Ledelsen forventer at kapitalutgiftene for hele året vil overstige $25 billion og forbli høye ettersom AI-, Cybercab- og Optimus-kapasitet bygges ut.

BNP Paribas-analytiker James Picariello forventer at årlige kapitalutgifter i gjennomsnitt vil være minst $22 billion fram til 2030.

Den prognosen antyder at oppsvinget i andre kvartal var tidlig i en flerårig investeringssyklus, ikke en midlertidig topp.

Det positive scenariet er fortsatt at Robotaxi og Cybercab kan bli skalerbare virksomheter med høy margin, mens økende FSD-abonnementer skaper gjentakende programvareinntekter.

Risikoen er at utgiftene fortsetter å løpe fra monetiseringen, samtidig som svakere bilmarginer reduserer Teslas finansielle buffer.