Gull beveger seg knapt, men roen kan skjule et stort oppside-sjokk

Gullprisene beveget seg tirsdag da investorer vurderte usikkert US–Iran-diplomati opp mot muligheten for at et robust amerikansk arbeidsmarked vil holde Federal Reserve-politikken stram.

Spotgull steg 0.2% til $4,062.41 per unse innen kl. 05.04 GMT, og forble innenfor området $4,000–$4,200.

Geopolitiske spenninger støttet etterspørselen etter defensive aktiva, men høyere energikostnader og forventninger om en ny amerikansk renteheving truet med å presse opp obligasjonsrentene og redusere gulls appell.

Gull har to mulige veier til en oppsideoverraskelse

Washington og Teheran gir motstridende redegjørelser for diplomasjon. President Donald Trump sier at samtaler pågår, mens Iran sier at ingen forhandlinger finner sted eller er planlagt.

En fornyet opptrapping kunne styrke etterspørselen etter trygge havner. Likevel kan framgang mot en avtale også indirekte hjelpe gull.

Bas Kooijman, administrerende direktør i DHF Capital, sa til The Wall Street Journal at framskritt mellom USA og Iran kunne senke oljeprisene, dempe inflasjonsfrykt og trekke obligasjonsrentene ned.

Det ville redusere alternativkostnaden ved å holde en eiendel som ikke gir rente.

Gull trenger derfor ikke nødvendigvis at konflikten forverres. En troverdig fredsprosess kan støtte prisene hvis billigere energi overbeviser investorer om at Fed har mindre grunn til å stramme inn på nytt.

Et nytt oljesjokk kan øke inflasjonsforventningene og spillet på renteøkninger, slik at bekymringer rundt pengepolitikken veier tyngre enn kjøp av trygge havner.

En omvurdering fra Fed kan utløse et større utslag

USA-arbeidsmarkedsrapporter er de umiddelbare katalysatorene, ettersom investorer venter på tall for ledige stillinger, private lønnsdata og fredagens nonfarm-payroll-rapport for tegn på at sysselsettingen avtar.

Handelsaktørene tilskriver en 65% sannsynlighet for en renteheving i september.

Ajay Kedia fra Kedia Commodities sa at svakhet i arbeidsmarkedet kunne legge press på dollaren og løfte gull, mens reduserte forventninger om en økning i september ville gi ytterligere støtte.

Sterke data ville forsterke motsatt handel ved å støtte dollaren og avkastningen på amerikanske statsobligasjoner.

Deutsche Banks strateg Michael Hsueh sa til MarketWatch at gull fortsatt er i en «fase med eksplosiv prisutvikling».

Banken beholdt sitt årssluttmål på $4,600 til tross for metallets tilbakeslag fra januars rekord.

Metals Focus forventer at gull forblir innenfor et handelsintervall gjennom sommeren.

Konsulentselskapet sa til Kitco News at en avgjørende oppgang kanskje må vente til investorer nedjusterer forventningene om strammere politikk, potensielt senere i tredje kvartal.

Sentralbankkjøp begrenser nedsiden

Etterspørsel fra offisielle aktører forblir en viktig strukturell støtte selv om kjøpene har avtatt fra toppnivåene.

World Gold Councils årlige undersøkelse fant at 89% av de svarende reserveforvalterne forventer at globale sentralbankbeholdninger vil øke i løpet av det neste året.

Et rekordhøyt 45% forventer å øke sine egne institusjoners gullbeholdninger.

Den etterspørselen kan ikke forhindre alle korreksjoner, men den kan forklare hvorfor kjøpere fortsetter å dukke opp nær $4,000.

Teknisk motstand er fortsatt betydelig. TD Securities-strategen Bart Melek sa i en kommentar gjengitt av FXStreet at de siste opphentene så ut til å være drevet av dekning av short-posisjoner og kjøp ved korreksjoner snarere enn aggressiv nyposisjonering.

Han identifiserte motstand rundt $4,200 og advarte om at høyere oljepriser, økt avkastning og økte sannsynligheter for Fed-hevinger kunne presse gull mot $3,900.