Råoljeprognose: Brent tester $90, men et etterspørselssjokk kan snu handelen

Oljeprisene steg mandag da sammenbruddet i USA–Iran-diplomatiet og en kraftig nedgang i tanktrafikken gjennom Hormuzstredet gjenopprettet en geopolitisk premie i råoljemarkedene.

Brent steg opptil 1 % til $89,40 per fat, mens West Texas Intermediate steg til $82,83.

Begge referanseprisene steg med mer enn 5 % forrige uke etter angrep på tankskip og saudisk energiinfrastruktur, noe som gjenopplivet bekymringer om at forsyningsforstyrrelser kan vedvare selv om den globale etterspørselen svekkes.

Hormuz holder oppsiderisikoen intakt

Den umiddelbare årsaken er fortsatt Hormuzstredet, der skipsaktiviteten har falt kraftig ettersom Washington og Teheran forblir fastlåst i spørsmålet om å gjenåpne ruten.

Bare fem råvarefartøy krysset stredet lørdag og ingen ble registrert søndag, mot 31 i forrige helg.

Irans utenriksminister Abbas Araqchi har sagt at Teheran ikke har besluttet å gjenoppta forhandlinger med USA, mens UAE har anklaget Iran for å ha rettet seg mot nok en ADNOC-drevet tankbåt.

Ny vold i Libanon har økt den regionale risikoen. Israelske angrep i sørlige Libanon drepte minst 11 personer i løpet av helgen, den dødeligste eskaleringen siden en våpenhvile med Hezbollah i juni.

Markedets reaksjon er imidlertid mer avmålt enn kaotisk.

AMPs sjeføkonom Shane Oliver forventer at råolje forblir i et intervall på om lag $70–$100 så lenge fastlåstheten i Hormuz vedvarer, der begrensede eksportvolumer fra Midtøsten legger et gulv under prisene, men svakere etterspørsel begrenser oppsiden.

Etterspørselen blir hovedbremsen for råolje

Den positive tilbudssiden kolliderer med en raskt svekkende etterspørselsutsikt.

Det internasjonale energibyrået (IEA) forventer nå at den globale etterspørselen etter olje faller med 1,6 millioner fat per dag i 2026, en større nedgang enn det byrået anslo forrige måned.

IEA forventer at etterspørselen faller med 2,8 millioner fat per dag år på år i tredje kvartal ettersom høye drivstoffpriser og forstyrrede forsyningskjeder rammer forbruket.

OPEC er fortsatt betydelig mer optimistisk og forventer en etterspørselsvekst på 580 000 fat per dag i år, selv om det anslaget også er blitt kuttet gjentatte ganger.

Divergensen forklarer hvorfor Brent sliter med å bryte klart over $90 til tross for alvorlige forstyrrelser rundt Hormuz.

Handlere priser inn en reell tilbudsmangel, men stiller seg også i økende grad spørsmål ved hvor mye dyr råolje den globale økonomien kan absorbere.

Brent nær $90 blir neste test

US Energy Information Administration forventer at Brent i gjennomsnitt vil ligge på rundt $85 per fat i tredje kvartal før den avtar mot $78 i fjerde kvartal ettersom skipsfarten bedrer seg og stengt produksjon gradvis kommer tilbake.

WTI ligger fortsatt med rabatt i forhold til Brent fordi internasjonale forsyningsforstyrrelser rammer sjøbåren råolje mer direkte enn det amerikanske markedet. Spennet viser også hvorfor den bredere oljehistorien ikke kan leses ut fra WTI alene.

Volatiliteten betyr også noe for investorer som bruker handelsplattformer for å få eksponering mot råoljefutures, energiaksjer eller olje-tilknyttede ETF-er.

Med Brent på vei mot $90 kan endringer i trafikken gjennom Hormuz eller diplomatiske overskrifter gi kraftige bevegelser i sektoren. Foreløpig setter geopolitikken gulvet og etterspørselen setter taket.

En ytterligere kollaps i Hormuz-trafikken kan presse Brent raskt gjennom $90, mens et troverdig diplomatisk gjennombrudd ville eksponere råoljen for den stadig svakere etterspørselsutsikten.