Fed-protokoll: Flere embetsmenn ønsket renteheving i juli da inflasjonen vedvarer

Flere Federal Reserve-tjenestemenn ønsket å heve renten på sentralbankens møte i juli, mens mange andre sa at ytterligere stramming kunne bli nødvendig hvis inflasjonen ikke avtar, ifølge protokollen som ble lagt fram onsdag.

The Federal Open Market Committee voted 9-3 for å holde federal funds-renten i et intervall på 3,5 % til 3,75 % på møtet 28.–29. juli.

Dallas Fed-president Lorie Logan, Cleveland Fed-president Beth Hammack og Minneapolis Fed-president Neel Kashkari dissenterte og støttet en økning på et kvart prosentpoeng.

To andre regionale Fed-presidenter som ikke var stemmeberettigede på møtet, Kansas Citys Jeff Schmid og St. Louis Fed-president Alberto Musalem, har senere sagt at de også ville ha støttet en heving.

Inflasjonen forblir sentral i Fed-debatten

Protokollen viste at inflasjonen fortsatt var en stor kilde til usikkerhet for beslutningstakerne.

De fleste deltakerne forventet at prispresset ville avta ut året ettersom virkningen av tollene og tidligere energiprisøkninger ebber ut.

Imidlertid advarte mange embetsmenn om at inflasjonen kunne forbli høyere lenger enn forventet.

Flere beslutningstakere som støttet en renteheving argumenterte for at prispresset fremsto som bredt og at en mer restriktiv politikk var nødvendig for å nå Feds mål om prisstabilitet og sysselsetting.

Protokollen sa at noen embetsmenn mente at unnlatelse av å stramme inn kunne resultere i “a steeper and potentially more costly sequence of tightening moves” senere.

Feds inflasjonsutsikter ble beskrevet som “highly uncertain”, og den fornyede eskaleringen av Iran-krigen bidrar til bekymring for energipriser og inflasjon.

Juli-møtet markerte det femte påfølgende møtet hvor Fed lot rentene stå uendret, etter tre rentekutt sent i 2025. Det var ingen omtale i protokollen av støtte for å kutte rentene.

Svekkede data kompliserer renteutsiktene

Økonomiske data som ble lagt fram etter juli-møtet har gitt noe lettelse for beslutningstakere som var bekymret for inflasjonen, samtidig som de reiser spørsmål om hvor sterk den amerikanske økonomien er.

Detaljhandelen falt i juli med det største fallet på mer enn ett år ettersom forbrukere reduserte forbruket hos nettbutikker og bilforhandlere.

Kjerneinflasjonen var dempet i måneden, samtidig som arbeidsgivere uventet kuttet stillinger og ansettelsestallene for de to foregående månedene ble revidert nedover.

De svakere dataene har redusert markedets forventninger om en renteheving i september.

Futures-prisingen på federal funds indikerte omtrent 36 % sannsynlighet for en økning på septembermøtet per onsdag morgen, ned fra mer enn 70 % ved utgangen av juli.

Det forventes for øyeblikket at Fed vil holde rentene uendret på møtet 15.–16. september, selv om investorer priser inn muligheten for en heving allerede på møtet 27.–28. oktober.

Warsh vurderer endringer i Feds operasjoner

Protokollen fremhevet også bredere endringer som Fed-leder Kevin Warsh vurderer.

Warsh ba beslutningstakere om deres syn på å redusere antallet planlagte politikkmøter fra åtte til seks per år.

Protokollen sa at seks møter, avholdt omtrent hver annen måned, ville la mer økonomisk informasjon samle seg mellom beslutningene og gi beslutningstakerne mer tid til å vurdere strategiske spørsmål.

Det ble ikke tatt noen beslutning, og møteplanen for 2026 vil ikke endres.

Fed-tjenestemenn diskuterte også en kommende gjennomgang av sentralbankens balanse.

Selv om gjennomgangen kan føre til en bredere diskusjon om hvordan Fed forvalter sine eiendeler, gjentok mange beslutningstakere at endringer i federal funds-renten bør forbli det primære verktøyet for å justere pengepolitikken.

Protokollen kommer i forkant av Feds årlige Jackson Hole-samling, der Warsh forventes å holde sin første tale siden han ble styreleder i mai.

Hans kommentarer kan gi investorer flere indikasjoner på sentralbankens tilnærming til inflasjon og renter.