Hvorfor faller Intel- og AMD-aksjene onsdag?

Intel and AMD shares utvidet nedgangene på onsdag, selv om en bredere bedring i de amerikanske markedene hjalp de viktigste børsindeksene med å gjenvinne terreng tapt i de foregående sesjonene.

The S&P 500, Dow Jones Industrial Average and Nasdaq Composite all gained between 0.5% and 1% as Treasury yields eased following the US Treasury Department's announcement of an increased buyback operation for longer-term government debt.

Lavere obligasjonsavkastning gir vanligvis støtte til teknologaksjer ved å øke den relative attraktiviteten til fremtidige inntjeninger.

Men halvlederaksjer fortsatte å henge etter.

The Philadelphia Semiconductor Index was down about 2%, with Broadcom også som bidro til å trekke sektoren ned etter at Marvell Technology annonserte en avtale om en skreddersydd AI-brikke med Google.

Broadcom falt omtrent 5%, mens både Intel og AMD gikk ned rundt 4% hver.

Svakheten tyder på at investorene fortsatt er selektive innen chipsektoren, hvor selskapsspesifikke bekymringer konkurrerer med bredere medvind fra lavere renter og vedvarende AI-investeringer.

Intel står overfor utvanningsbekymringer til tross for optimisme rundt foundry-virksomheten

Intels nedgang har delvis vært drevet av bekymringer rundt utvanningen som fulgte av den nylig fullførte emisjonen på $20 billion i ordinære aksjer.

Emisjonen, som ble avsluttet 12. august til $95 per aksje, omfattet omtrent 210.5 millioner nye aksjer og økte selskapets aksjeantall betydelig.

Bank of America anslår at de ekstra aksjene kan redusere Intels resultat per aksje med cirka 4% til 5% når utvanningen innarbeides i fremtidige estimater.

Banken reduserte nylig kursmålet for Intel til $145 fra $160, samtidig som den opprettholdt en kjøpsanbefaling.

Samtidig har BofA argumentert for at kapitalinnhentingen kan styrke Intels evne til å utvide sin foundry-virksomhet.

Størrelsen på finansieringen, ifølge banken, viser ledelsens tillit til at de kan sikre store kunder for produksjonsvirksomheten.

UBS har også senket sitt kursmål for Intel, til $112 fra $121, samtidig som de opprettholder en nøytral vurdering.

Investeringsbanken sa likevel at kapitalinnhentingen kunne fjerne en stor overheng for aksjen ved å gi Intel ressursene som kreves for å finansiere sine foundry-ambisjoner.

“When combined with pre-payments and financial commitments that we expect to accompany several forthcoming foundry deals (Google for EMIB-T, AAPL for M-Series, AMD, SPCX, and potentially a few more), we believe the raise will allow INTC to fund its foundry buildout,” skrev UBS-analytiker Timothy Arcuri i en note til kunder.

“Overall we view the raise as a strong endorsement of INTC's confidence in its foundry roadmap.”

Intel får støtte fra Fitch

Intel har også fått noen positive signaler fra kredittmarkedene.

Fitch Ratings mandag bekreftet Intels langsiktige issuer default rating og senior unsecured ratings på BBB, samtidig som de opprettholdt sin kortsiktige IDR og commercial paper-vurderinger på F2.

Ratingbyrået endret også utsiktene fra Negative til Stable.

Fitch sa at beslutningen reflekterte Intels fremgang på teknologiroadmapen og bedre enn forventet driftsresultat.

Byrået vurderte også at Intels nylige kapitalinnhenting, rettet mot å støtte høyere kapitalkostnader, styrker selskapets evne til å møte etterspørselen og redusere netto gjeld.

Fitch forventer at Intel kan begynne å redusere netto gjeld i 2027 og bringe EBITDA-gearing under sin 2.5 ganger negative rating-sensitivitet i nær fremtid.

Det gir noe støtte til Intels langsiktige snuoperasjon, selv om aksjonærene absorberer den umiddelbare effekten av utvanningen.

AMDs AI-muligheter møter høye forventninger

AMDs nedgang kom også til tross for vedvarende optimisme rundt selskapets posisjon innen AI-infrastruktur.

Chipselskapet priset nylig en obligasjonsutstedelse på $4.75 billion for å støtte ekspansjonen innen kunstig intelligens og datasentre.

Ifølge NAI 500 var dette AMDs største noensinne dollarbaserte obligasjonsfinansiering.

Transaksjonen gir AMD økt finansiell fleksibilitet, blant annet foran $875 million i gjeld som forfaller neste måned.

Finansieringen kommer samtidig som AMD forsøker å ta en større andel av markedet for AI-acceleratorer og styrke sin posisjon som et alternativ til Nvidia.

Wall Street forblir i stor grad optimistisk om selskapets langsiktige muligheter.

Baird, UBS, Goldman Sachs, Cantor Fitzgerald og Barclays har hevet sine kursmål de siste månedene, med mål som spenner fra rundt $600 til $1,250.

Analytikere har pekt på AMDs CPU-er og GPU-er, EPYC-serverprosessorene og selskapets potensielle rolle i AI-datasentre og rack-skala systemer som sentrale drivere for fremtidig vekst.