Hvorfor planlegger Samsung en rekordutbetaling på $80B etter SK Hynixs tilbakekjøp?

Samsung Electronics sa fredag at aksjonærutbytte kan nå så mye som 110 trillion won, eller omtrent $80 billion, i 2026, ettersom AI-minneboomen genererer et kontantvindfall i Sør-Koreas halvlederindustri.

Den potensielle utbetalingen, omtrent fem ganger Samsungs tidligere årlige rekord, følger SK Hynixs beslutning om å kjøpe tilbake og annullere aksjer for 40 trillion won.

Begge selskapene signaliserer at rekordstore AI-overskudd kan finansiere aggressive investeringer samtidig som de etterlater enorme beløp til investorene.

Samsungs gjeldende 2024–2026‑politikk innebærer å returnere 50% av fri kontantstrøm, inkludert 9.8 trillion won i faste årlige utbytter. Den kraftige økningen i minneinntekter har gjort den formelen langt mer virksom.

AI-minne har gitt Samsung et uvanlig kontantproblem

«Samsung Electronics’ frie kontantstrøm øker raskt takket være AI-minneboomen,» sa KB Securities' forskningssjef Kim Dong-won til Financial News.

Han mente at fremtidige verdsettingsgevinster i økende grad kan avhenge av hvordan ledelsen fordeler denne kontanten, snarere enn kun av inntjeningsvekst.

Viktigst av alt: Samsung sulter ikke fabrikkene sine for å finansiere aksjonærene.

Selskapet sa i mars at det planlegger å bruke mer enn 110 trillion won på anlegg og forskning og utvikling i 2026, inkludert investeringer ment å styrke posisjonen innen HBM og annen avansert halvlederteknologi.

Denne kombinasjonen skiller den nåværende syklusen fra en konvensjonell historie om kontantutbetalinger.

Samsung mener de kan opprettholde et usedvanlig høyt investeringsnivå samtidig som de fremdeles genererer nok fri kontantstrøm til å støtte en rekordutbetaling.

SK Hynixs gigantiske tilbakekjøp løfter standarden for aksjonærutbytte

Selskapet godkjente et tilbakekjøp på 40 trillion won som dekker omtrent 24.1 millioner aksjer, tilsvarende cirka 3.3% av utestående aksjer.

Hver tilbakekjøpt aksje vil bli annulert. Det hevet også sin policy fra å returnere innen 50% av kumulativ fri kontantstrøm 2025–2027 til å returnere minst 50%.

Barclays-analytiker Simon Coles kalte programmet et «sterkt signal» om at aksjene fortsatt er undervurdert.

Barclays anslår at SK Hynix kan returnere et beløp tilsvarende omtrent 15% av markedsverdien samtidig som de bevarer nok finansiell kapasitet til å utvide produksjonen og forfølge nye muligheter.

Det er viktig for Samsung, ettersom investorene i økende grad forventer at Koreas minneledere konverterer ekstraordinære sektortjenester til verdi per aksje, i stedet for å la kontanter akkumulere på balansene deres.

Presset har tilspisset seg etter kraftige korreksjoner i begge aksjer fra juni-topper, til tross for rekordresultater.

Utbetalingene er også et veddemål på at minnefortjenestene varer

Samsung Securities-analytiker Lee Kyung-bin sa at SK Hynixs aksjonærutbytte var et signal om ledelsens tillit til inntjeningsbærekraften og en katalysator som fremhever oppside for aksjen, ifølge Yonhap.

Tillit hviler på knapphet.

KB Securities' Kim sa til Seoul Economic Daily at store teknologikunder bare mottar omtrent 60% av minnet de trenger.

Siden bygging av en ny minneproduksjonsfabrikk tar mer enn tre år, forventer han at knappheten vil vedvare i minst like lang tid.

Det gir rom for at Samsung og SK Hynix kan fortsette å investere kraftig uten å umiddelbart fjerne knappheten som støtter priser og marginer.

Risikoen er velkjent. Minne er fortsatt syklisk, og aggressive kapasitetsøkninger i industrien kan etter hvert svekke prisene hvis AI‑etterspørselen avtar eller tilbudet innhenter etterspørselen raskere enn ventet.

Utbetalingene tyder på at ledelsene ser nok synlighet til å forplikte seg til enestående kontantbeløp uten å ofre ekspansjon.